AI散熱技術受法人關注 國碩崛起的四大原因

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AI浪潮下的「散熱」關鍵戰役：台灣科技股的應對之道

你是否曾經好奇，為什麼高效能電腦、智慧型手機在全速運作時會明顯發燙？當我們談論到人工智慧（AI）的發展時，這股「熱」是其背後無法迴避的關鍵議題。AI晶片在進行複雜運算時，會產生大量的熱能，如果這些熱量無法有效排出，不僅會影響晶片的運算效率與壽命，甚至可能導致系統崩潰。

正因為如此，高效散熱技術在當今的AI時代變得前所未有的重要，它不僅是支撐AI運算能力的幕後英雄，更是各大科技公司競相投入的下一波兆元商機。台灣在全球半導體供應鏈中扮演著舉足輕重的角色，許多本土企業也在此次AI散熱浪潮中展現了獨特的技術實力與市場策略。

• AI晶片運算產生的高熱量需要有效散熱以維持性能與壽命。
• 高效散熱技術成為AI運算背後的重要支柱。
• 台灣企業在全球AI散熱市場中展現強大競爭力。

在接下來的內容中，我們將以財經記者的角度，帶你一同深入了解台灣幾家在AI散熱領域備受關注的上市櫃公司，包括積極轉型的國碩（2406）、AI伺服器巨頭緯創（3231），以及在先進封裝與水冷技術上有所突破的勤凱（4760）和雙鴻（3324）。透過對這些公司的分析，我們將為你揭示AI驅動下的散熱產業新貌，以及其背後的機遇與挑戰。

國碩（2406）：從傳統產業到AI散熱新銳的華麗轉身？

提到國碩（2406），或許你對它過去在太陽能產業的印象比較深刻。然而，在AI高速發展的當下，這家公司正積極拓展其在高效散熱領域的版圖，引起市場高度關注。

國碩近期宣布，將導入最新的Di-Fin直接成型鰭片技術，並且與工研院合作，積極開發冷板散熱技術，希望能藉此搶攻龐大的高效能運算與AI散熱市場。你可以把Di-Fin技術想像成一種能夠在散熱片上直接「雕刻」出更密集、更複雜鰭片結構的方法，這能大幅增加散熱片的表面積，讓熱量更容易被空氣帶走。而冷板散熱則是利用液體作為導熱介質，就像汽車的水箱一樣，將晶片產生的巨大熱能迅速傳導出去，是目前AI伺服器等高功耗設備非常依賴的散熱方式。

• Di-Fin技術能夠在散熱片上「雕刻」更複雜的結構以提升散熱效率。
• 冷板散熱利用液體快速傳導熱能，是高功耗設備的理想選擇。
• 國碩與工研院的合作旨在加速新散熱技術的開發與應用。

這項技術轉型的消息，立刻引發了市場熱烈的追捧，促使國碩股價在短期內飆漲逾四成，可見市場對於AI散熱題材的期待有多高。然而，就像任何新的投資熱點一樣，我們也需要保持一份客觀與理性。法人提醒，儘管國碩在技術上展現了新動能，但其六月與第二季的財報預期仍可能呈現虧損，技術仍需時間測試驗證。這代表，市場目前的股價表現，很大部分是基於對未來潛力的想像，而非穩固的現有營收或獲利支撐。因此，如果你對這家公司有興趣，務必審慎評估潛在的投資風險。

除了AI散熱，國碩也同步發展其他業務，例如投資太陽能電廠、儲能設施，並與創奕能源合作建置新埔創奕智能科技園區，期望透過多元化的佈局，為公司帶來長期的營運動能。

緯創（3231）：AI伺服器出貨領頭羊，屢創營收新紀錄

說到AI伺服器，就不得不提到緯創（3231），它可說是這波AI浪潮中最受惠的台灣科技巨頭之一。你可能每天使用的筆記型電腦就是他們代工的，但現在，他們在AI伺服器領域的表現更是耀眼。

緯創受惠於與北美多家頂尖雲端伺服器供應商，以及戴爾（Dell）、亞馬遜（Amazon）等重要客戶的密切合作，其AI伺服器出貨表現極其強勁。這些客戶對AI伺服器的需求旺盛，直接推動了緯創的營收。你知道嗎？緯創在今年七月的營收高達新台幣1917.26億元，直接創下了歷年同期的最佳紀錄，這就是他們作為AI供應鏈核心地位的最佳證明。

• 緯創與多家頂尖雲端伺服器供應商建立了穩固的合作關係。
• AI伺服器出貨量的增加直接推動了公司營收的顯著增長。
• 緯創的營收創新高顯示其在AI供應鏈中的核心地位。

法人對緯創未來的發展更是樂觀。他們預期，隨著輝達（NVIDIA）最新一代的GB200、GB300專案，以及新獲得批准的H20等AI晶片的大規模出貨，將顯著貢獻緯創在2025年到2026年的營收與每股盈餘（EPS）成長。為了因應這些龐大的訂單量，緯創也正積極擴充在美國的產能，上半年已完成了階段性的佈建，確保能滿足客戶的需求。

此外，除了AI伺服器本體，緯創也看好AI技術持續演進，將提升AI PC（具備AI運算能力的個人電腦）的滲透率。他們預期，這項趨勢也將對未來的筆電出貨帶來正向的推動作用，為其傳統PC業務注入新的成長動能。

勤凱（4760）與雙鴻（3324）：先進封裝與水冷散熱的雙重突破

在AI散熱這個大題目下，除了系統整合與模組製造，更細緻的材料與元件也是不可或缺的一環。現在，讓我們來看看在不同層面做出貢獻的勤凱（4760）和雙鴻（3324）。

勤凱（4760）：CoWoS先進封裝散熱材料的先行者

勤凱在AI新材料的開發上取得了重要的突破。他們積極搶進先進封裝領域，特別是針對CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）技術，推出了其關鍵產品——TIM1散熱膏（Thermal Interface Material）。什麼是CoWoS？你可以把它想像成一種將多個晶片堆疊在一起的先進封裝技術，能讓晶片之間的傳輸速度更快，但同時也讓熱量更集中。

TIM1散熱膏在這個製程中扮演的角色非常關鍵，它是一種熱介面材料，直接接觸到晶片表面，負責將晶片產生的熱量有效傳導出去。由於它直接影響晶片的表現與壽命，因此技術門檻非常高，對材料的穩定性、導熱效率都有極其嚴苛的要求。目前，勤凱的TIM1散熱膏已送樣給主要的封測大廠進行認證，一旦成功打入供應鏈，將為其帶來巨大的成長潛力。

• TIM1散熱膏是高效能熱介面材料，能有效傳導晶片產生的熱量。
• 勤凱的CoWoS技術提升了晶片間的傳輸速度與熱管理能力。
• 成功進入主要封測供應鏈將為勤凱帶來顯著的市場增長。

除了散熱材料，勤凱的利基型產品「合金膏」也已小量出貨給國內的軟式印刷電路板大廠，應用於AI伺服器的高速傳輸介面，這也代表他們在AI供應鏈中的多元佈局。值得一提的是，儘管勤凱第二季的營收創下了14季的新高，但受到新台幣匯率急升的影響，導致部分獲利被侵蝕。不過，公司預期第三季的業績可望隨著市場需求回升而有顯著增長。

以下是勤凱與雙鴻在AI散熱技術上的比較：

雙鴻（3324）：水冷散熱模組的強勁動能

隨著AI伺服器的瓦數不斷提升，傳統的氣冷散熱已逐漸難以應付。這時候，水冷散熱方案就成了當紅炸子雞。雙鴻（3324）正是這波水冷技術熱潮中的佼佼者。

因應AI伺服器對高效散熱的迫切需求，雙鴻的水冷產品動能表現強勁，上半年營收已寫下歷史新猷。你可以想像，當晶片發熱量越來越高，就像一個火爐，單純用風扇吹已經不夠了，這時就需要用水來帶走熱量，效率會高得多。

雙鴻預期，隨著輝達（NVIDIA）最新的GB200與GB300等超級AI晶片的推出，這些高功耗的AI伺服器將大量採用水冷散熱模組。這將使得水冷產品在雙鴻下半年的營收比重中，可望從上半年的約兩成，大幅提升至四成。儘管六月曾因部分零件缺料影響營收，但預計第三季問題將迎刃而解，出貨將恢復正常。這也讓雙鴻對下半年的整體營運抱持樂觀態度，預期將優於上半年。

為了讓你更清楚理解勤凱與雙鴻在AI散熱領域扮演的角色，我們可以簡單比較一下他們的技術路線：

台灣高效散熱產業的未來展望與潛在挑戰

從上述幾家公司的表現，我們可以看到台灣企業在全球AI供應鏈中扮演的關鍵角色，尤其是在高效散熱這個極具挑戰性卻也充滿機遇的領域。

• AI算力的需求持續增長，對散熱技術提出更高要求。
• 台灣企業在不同散熱技術環節展現深厚實力。
• 技術創新與市場策略是企業能否持續成長的關鍵。

AI算力的需求持續增長，使得散熱技術從過去的配角，一躍成為決定AI晶片性能與穩定度的核心要素。從國碩在Di-Fin直接成型鰭片技術和冷板散熱的創新、緯創作為AI伺服器組裝巨頭的領先地位，到勤凱在CoWoS先進封裝所需的TIM1散熱膏材料突破，以及雙鴻在水冷散熱模組的強勁動能，都顯示出台灣在不同環節的深厚實力。

然而，這波熱潮也伴隨著潛在的挑戰。首先是技術驗證的時程，許多新的散熱技術，如浸沒式散熱或更先進的直接液冷，都還需要經過嚴格的測試與市場驗證才能大規模商用化。再來是市場競爭，越來越多的廠商看到AI散熱商機，紛紛投入研發，這也意味著未來的競爭將會更加激烈。此外，對投資人而言，理解一家公司的基本面與其短期財報表現，遠比單純追逐熱門題材更為重要，這才能真正掌握其長期成長的潛力。

總體而言，台灣科技企業正以前瞻性的技術佈局與靈活的市場策略，在全球AI高效散熱的競爭中佔據關鍵位置。我們期待這些公司能持續創新，為全球AI產業的發展提供更穩定、更高效的動力。

總結來說，台灣企業在AI高效散熱領域的佈局，從國碩的技術創新、緯創的AI伺服器領先、到勤凱的CoWoS散熱膏及雙鴻的水冷方案，皆展現了產業的新動能。這些公司正透過各自的專業，共同推動AI技術的發展。然而，技術驗證時程與短期財務狀況仍是我們需持續關注的要點，確保在追逐AI熱潮的同時，也能掌握企業長期成長的真實潛力與風險。

請注意，本文僅為資訊性與教學性內容，旨在幫助你理解台灣科技產業在AI散熱領域的發展概況。文中所提及之個股資訊，不應被視為任何形式的投資建議。投資有風險，入市需謹慎。在做出任何投資決策前，務必進行獨立研究，或諮詢專業財務顧問的意見。

常見問題（FAQ）

Q：AI散熱技術對高效能運算有多重要？

A：AI散熱技術能有效管理高效能運算過程中產生的熱量，確保系統穩定運行並延長硬體壽命，對提升運算效率至關重要。

Q：台灣企業在全球AI散熱市場中有何優勢？

A：台灣企業在半導體供應鏈中擁有豐富經驗和技術創新能力，能夠迅速適應市場需求並提供高效的散熱解決方案，這使得他們在全球市場中具有競爭優勢。

Q：投資AI散熱相關股票需要注意哪些風險？

A：投資AI散熱相關股票應注意技術驗證的時程、市場競爭的激烈程度以及公司的財務狀況。建議進行深入研究並諮詢專業意見，以評估潛在風險。

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