比特幣非流動性供應已超過 1,400 萬枚，長期持有者展現強勁囤幣趨勢

比特幣「囤幣」潮再起：長期持有者創新高，預示牛市新階段？

最近，你是否覺得全球經濟有點不穩定？地緣政治緊張，加上一些國家的公債市場波動、美元走勢不明朗，讓許多人開始思考：「我的錢，該放到哪裡才比較安全？」就在這種大環境下，比特幣（Bitcoin, BTC）這個新興的數位資產，卻悄悄展現出它驚人的韌性與潛力。今天，我們將深入探討最新的鏈上數據，看看比特幣的長期持有者（Long-Term Holder, LTH）們做了什麼，以及這對市場又意味著什麼，目標是讓你即使是高中生，也能輕鬆讀懂這些複雜的財經資訊。

這篇文章將帶你了解幾個關鍵重點：

• 什麼是比特幣的長期持有者，他們又代表什麼樣的市場訊號？
• 為什麼說比特幣的「非流動性供應」創下新高，可能預示著一場「需求衝擊」？
• 在動盪的全球局勢下，比特幣是如何展現市場韌性，並逐漸被視為一種避險資產？
• 巨鯨和大戶們正在做什麼，這與一般散戶的行為有何不同？

準備好了嗎？讓我們一起揭開比特幣市場的最新面紗！

長期持有者：比特幣市場的「定海神針」

談到比特幣，你可能聽過「囤幣」這個詞。所謂的「囤幣」，通常指的是那些長期持有比特幣、不輕易賣出的投資人。在專業術語中，這些人被稱為長期持有者（LTH）。根據知名區塊鏈數據分析平台 Glassnode 的最新報告，這些長期持有者的比特幣持有量已經達到一個驚人的數字——高達 1,446 萬枚比特幣，這佔了比特幣總流通供應量約 73%！這不只是一個數字，更是有史以來最高的紀錄。

為什麼長期持有者這麼重要呢？想像一下，如果有一群人對某件商品非常有信心，即使價格下跌也緊緊抱住不放，甚至還趁機加碼買進，這是不是代表他們預期這件商品未來會漲得更高？沒錯，這群長期持有者就被市場視為「聰明資金」。他們通常會在市場低迷時進場累積，而在價格飆漲、市場過熱時才會考慮獲利了結。這種行為模式，正預示著比特幣未來的價格上漲潛力。

以下是長期持有者比特幣持有量的關鍵數據：

我們從數據中觀察到一個有趣的現象：從今年三月到六月，長期持有者們的比特幣供應量增加了大約 50 萬枚。與此同時，那些持有比特幣不到 155 天的短期持有者（Short-Term Holder, STH）卻賣出了大約 35 萬枚比特幣。這清楚顯示，當短期投資者選擇獲利或承受虧損離場時，更有遠見的長期投資者正在默默累積。即使比特幣經歷了 30% 的價格回調，許多在早期高點買入的投資者仍舊堅定持有，這不僅展現了市場韌性，也為比特幣築起了一道堅實的關鍵支撐。

• 長期持有者的增長反映了市場對比特幣長期價值的信心。
• 大量比特幣的持有集中增強了市場的穩定性。
• 長期持有者的行為模式有助於減少市場波動性。

流動性緊縮：市場將面臨「需求衝擊」？

除了長期持有者的累積行為，另一個非常重要的概念是比特幣的「非流動性供應」（Illiquid Supply）。你可能會問，什麼是「非流動性」？簡單來說，就是那些被儲存在錢包中，而且在很長一段時間內都沒有被移動或交易的比特幣。想像一下你買了一件限量版的公仔，然後把它收藏起來，根本沒打算賣掉，那這件公仔的「流動性」就很低。

根據數據顯示，目前比特幣的「非流動性供應」已經達到驚人的 1,400 萬枚比特幣，再次創下歷史新高。在過去 30 天內，這個數字增加了 18 萬枚，是本輪「牛市」中最大的增幅。這趨勢上一次大規模出現，是在 2022 年熊市結束、比特幣準備反彈的時候。

這代表什麼呢？瑞士的 Sygnum Bank 銀行報告指出，過去 18 個月內，比特幣的流動供應量竟然減少了高達 30%！也就是說，市面上可以買到的比特幣越來越少。當供給變少，但需求持續增加時，會發生什麼事？沒錯，就是價格可能會大幅上漲，這在經濟學上稱為「需求衝擊」（Demand Shock）。

推動這股需求的重要力量，除了個人投資者外，還有大型機構與政府。自 2023 年底以來，已經有超過百萬枚比特幣從交易所被撤出，這些資金主要流向了現貨比特幣交易所交易基金（Spot Bitcoin ETF）以及企業國庫。想像一下，當像美國新罕布夏州、德州，甚至巴基斯坦和英國某些政黨都開始考慮將比特幣納入官方儲備時，這將會為市場帶來多麼巨大的買盤？這些動向都在加速比特幣流動性緊縮，為未來的價格波動與突破奠定基礎。

以下是非流動性供應對市場可能帶來的影響：

• 供應減少可能導致價格上漲壓力增加。
• 需求持續增長將進一步推動價格走高。
• 市場供需失衡可能引發更劇烈的價格波動。

巨鯨佈局與地緣政治：比特幣的避險魅力

在比特幣的市場裡，除了長期持有者和短期持有者外，還有一群被稱為「巨鯨」（Whales）或「鯊魚」級別的投資者。這些巨鯨通常指的是持有大量比特幣的大戶。他們的動向，往往能預示市場的未來走向。

Santiment 數據揭露，在過去 30 天內，持有 10 到 10,000 枚比特幣的巨鯨和鯊魚們，總共累積了約 83,105 枚比特幣。相對地，那些持有少於 0.1 枚比特幣的最小散戶，同期卻拋售了約 387 枚。這形成了一個鮮明的對比：專業的、資金雄厚的大戶正在默默地買入並囤幣，而部分小型散戶卻選擇離場。這顯示出市場的資金正在向大額持有者集中，進一步強化了比特幣的看漲趨勢。

你可能會問，為什麼這些大戶要在全球宏觀經濟不確定、地緣政治緊張的時候持續買入比特幣呢？讓我們來看看當前的國際局勢。面對中東衝突等全球緊張情勢，比特幣從高點回調後，仍能守住 10.4 萬美元的關鍵支撐，展現出強勁的市場韌性。許多分析師認為，在美國公債市場動盪和美元走弱的背景下，比特幣作為避險資產的吸引力顯著提升。

就像在過去黃金被視為避險資產一樣，現在越來越多人開始將比特幣視為數位時代的「黃金」，用來對沖傳統金融市場的風險。CryptoQuant 的數據也證實了這一點：儘管市場動盪，但長期持有者在過去 30 天內還是增加了 881,578 枚比特幣，這進一步確認了比特幣強勁的長期需求。

以下是巨鯨與散戶行為的對比：

• 巨鯨持有大量比特幣，具備更強的市場影響力。
• 散戶通常持有少量比特幣，更易受到市場波動影響。
• 巨鯨的買入行為往往被視為市場信心的指標。

機構與政府：比特幣的「新買家」正在湧現

我們前面提到，大量的比特幣正從交易所流出，進入到「非流動性供應」的狀態。這背後除了個人的長期持有者外，機構與政府扮演的角色也越來越關鍵。

你可以想像，當一個龐大的基金或是國家，決定把一小部分的儲備資產配置在比特幣上時，那將會帶來多大的買盤？自 2023 年底以來，已經有超過百萬枚比特幣從交易所撤出，這主要就是由現貨比特幣交易所交易基金（Spot Bitcoin ETF）以及一些將比特幣納入企業國庫的公司所推動的。這些大型資金的進入，不僅增加了市場對比特幣的需求，也讓它的地位越來越受到主流認可。

更令人振奮的是，一些過去對比特幣持觀望甚至負面態度的政府和政黨，現在也開始認真考慮將其納入官方儲備。例如，美國的新罕布夏州和德州，甚至巴基斯坦和英國的某些政黨，都傳出正在評估這個可能性。如果這些計畫真的實現，將為比特幣市場帶來新的巨額買盤，進一步加劇流動性緊縮，並可能引發另一波「需求衝擊」。

總體而言，這顯示比特幣不再只是少數科技愛好者或風險投資者的遊戲。它正逐步進入傳統金融體系的核心，成為更多元化投資組合的一部分，其基本面也因此變得更加穩固。

以下是機構與政府進入比特幣市場的主要動機：

• 多元化資產配置，對沖傳統市場風險。
• 預期比特幣長期價值增長，作為儲備資產的重要組成部分。
• 利用比特幣的去中心化特性，減少對傳統金融系統的依賴。

總結：比特幣的未來展望與避險潛力

綜合以上分析，比特幣市場正處於一個非常關鍵的轉捩點。我們看到了幾個明確的訊號：

• 長期持有者們的囤幣行為創下歷史新高，這群「聰明資金」對比特幣的未來價值抱持著堅定的信念。
• 比特幣的「非流動性供應」持續攀升，加上流動供應量大幅減少，預示著一場潛在的「需求衝擊」正在醞釀。
• 即使全球地緣政治動盪，比特幣仍展現出驚人的市場韌性，成功守住關鍵支撐，其作為避險資產的吸引力在美國公債市場動盪和美元走弱的背景下日益凸顯。
• 巨鯨級別的投資者正積極累積比特幣，與散戶的拋售行為形成對比，凸顯大型資金對比特幣未來走勢的看好。
• 現貨比特幣交易所交易基金的龐大資金流入，以及各國政府與企業對比特幣儲備的考量，正在為比特幣市場帶來前所未有的機構級別需求。

這些因素共同為比特幣未來的價格走勢奠定了強勁的基礎。它不再只是一種數位貨幣，更在全球資產配置中扮演著日益重要的角色，成為投資者在不確定性環境中對沖風險的潛在工具。

免責聲明：本文僅為資訊性與教育性內容，旨在分享對比特幣市場的觀察與分析。文中所有內容均不構成任何形式的投資建議，投資有風險，入市需謹慎。在做出任何投資決策前，請務必進行獨立研究並諮詢專業財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是比特幣的長期持有者？

A：長期持有者是指那些持有比特幣數量較大且持有時間較長的投資者，他們通常不輕易賣出比特幣，而是持續累積，以期望未來價格上漲。

Q：非流動性供應對比特幣價格有什麼影響？

A：非流動性供應指的是長時間未被交易的比特幣，當這部分供應增加且流動供應減少時，可能導致市場供需失衡，進而推高比特幣價格。

Q：機構和政府為什麼開始投資比特幣？

A：機構和政府投資比特幣主要是為了多元化資產配置，對沖傳統金融市場的風險，並利用比特幣的去中心化特性來減少對傳統金融系統的依賴。