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最近打開財經新聞或加密貨幣App，是不是被一片下跌的「綠色」（在許多圖表中，綠色代表下跌）嚇到了？你心裡可能想：到底發生了什麼事，讓市場突然變臉？
別擔心，這篇文章就是要帶你一起看懂，為什麼近期包含比特幣在內的加密貨幣市場會出現顯著下跌，特別是受到美國與中國之間貿易關稅議題的影響。我們會把複雜的原因拆解開來，告訴你這場「關稅風暴」是怎麼形成的，它對市場造成了哪些衝擊，以及接下來可以觀察哪些重點。
最近下跌的主要市場原因：
- 比特幣價格的明顯下跌及關鍵價位突破
- 美中貿易關係的再度惡化
- 衍生品市場的爆倉潮加劇了市場賣壓
首先，讓我們看看市場的直接反應。最近這段時間，加密貨幣市場經歷了一波明顯的下跌。其中，比特幣（Bitcoin, BTC）的價格一度跌破了大家關注的 104,000 美元（約合台幣 335 萬），甚至觸及了一周來的低點。
這波下跌不只影響比特幣，許多其他的加密資產也跟著下挫。像是衡量主流加密貨幣表現的 CoinDesk 20 指數也出現跌幅。你可能聽過的以太坊（Ethereum, ETH）、Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）、卡爾達諾幣（ADA）等，都面臨價格壓力。其中，一些與智能合約平台相關的代幣，如 Solana、Sui、Avalanche，跌幅甚至比比特幣來得大。
不只加密貨幣本身，與加密貨幣產業相關的股票也沒能倖免。像是比特幣礦企 Bitdeer、持有大量比特幣的 MicroStrategy（股票代號：MSTR），以及加密貨幣交易所 Coinbase（股票代號：COIN）等公司的股價，在這波市場情緒影響下也出現了下跌。
那麼，這波下跌背後的主要原因是什麼呢？答案指向了宏觀經濟層面的不確定性，特別是美國與中國之間的貿易關稅緊張關係再度升溫。
故事要從前美國總統唐納德·川普（Donald Trump）最近的一些發言說起。他指責中國違反了之前的「關稅休兵協議」（這個協議是在他任內與中國達成，旨在緩解貿易衝突）。這番言論立刻引發了市場對美中貿易關係可能再次惡化的擔憂。
緊接著，有消息指出，美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent，川普政府時期官員）也表示，美國與中國代表之間的貿易談判已經「停滯」。官方證實高層溝通遇到障礙，讓市場的緊張情緒進一步加劇。而中國方面也強硬回應，敦促美國「立即糾正錯誤行動，停止歧視性限制」。雙方立場的對立，讓短期內貿易爭端解決的可能性看起來不大。
此外，美國國內與川普時期關稅政策相關的法律裁決也出現了一些反覆。先前有貿易法院要求停止徵收某些關稅，但後來上訴法院又暫時恢復了這些關稅。這種政策執行層面的不穩定性，也為全球貿易前景增添了不確定性，進而影響了全球金融市場，包括加密貨幣市場。
| 市場影響因素 | 影響程度 | 備註 |
|---|---|---|
| 比特幣價格下跌 | 高 | 跌破105,000美金關卡 |
| 貿易關稅緊張 | 中 | 中國與美國的政策發言 |
| 衍生品市場爆倉 | 高 | 爆倉金額達6至8億美金 |
價格的快速下跌不僅影響了直接買賣加密貨幣的投資人，更在衍生品市場引發了一場風暴。
什麼是衍生品市場？簡單來說，這是一個交易基於特定資產（比如比特幣）價值的合約，而不是直接買賣資產本身的市場。期貨合約就是一種常見的衍生品。很多投資人會使用「槓桿」（也就是借錢）來進行交易，希望能放大獲利。
然而，槓桿是一把雙面刃。當市場價格與你的預期方向相反大幅波動時，特別是價格快速下跌時，你的保證金可能不足以支撐你的虧損。這時候，交易平台為了避免你的損失擴大到超出你的保證金，就會強制平倉你的部位，這就是俗稱的「爆倉」（Liquidation）。
在這波下跌中，加密貨幣期貨市場出現了巨額的爆倉，總金額估計在 6 億到 8 億美元，甚至更高。其中大部分是「做多」的倉位被強制平倉（「做多」是押注價格會上漲）。大量的爆倉進一步增加了市場的賣壓，形成了惡性循環。
同時，一些鏈上數據分析也顯示，資金量大的持幣者（俗稱「鯨魚」）的行為模式似乎從之前的持續累積轉向了淨賣出。這可能代表他們正在獲利了結，或是認為短期內市場可能已經達到頂部，選擇先觀望或撤退。
除了關稅問題，其他一些宏觀經濟數據也為市場增添了壓力。
例如，美國最近公布的失業金申請人數高於市場預期，以及第一季度的國內生產總值（GDP）數據顯示經濟出現收縮，都讓市場對美國經濟前景感到擔憂。儘管這些數據與關稅不是直接相關，但它們共同營造了一種謹慎的市場氛圍，促使一些資金從風險較高的資產（如股票和加密貨幣）流向避險資產，或選擇撤離市場觀望。
不過，在這些利空消息中也有一線曙光。我們看到現貨比特幣 ETF（交易所交易基金）仍然有資金持續流入。ETF 是一種可以在證券交易所交易的基金，而現貨比特幣 ETF 允許投資人透過傳統的股票帳戶間接投資比特幣，而不用自己直接購買和保管比特幣。ETF 持續的資金流入顯示，儘管短期市場波動劇烈，但機構投資者和一些傳統金融領域的資金對比特幣的長期潛力似乎仍抱有信心，這為市場提供了一些潛在的支撐力量。
以下為最近宏觀經濟數據摘要：
| 經濟指標 | 近期數據 | 市場預期 |
|---|---|---|
| 失業金申請人數 | 超過預期 | 低於預期 |
| GDP增長率 | 顯示收縮 | 持平或增長 |
| 比特幣ETF資金流入 | 持續流入 | 不明 |
面對目前的市場狀況，接下來可以觀察哪些重點呢？
從技術分析的角度來看，一些分析師指出，比特幣需要收復並站穩 108,000 美元（約合台幣 348 萬）這個價位，才能維持住之前的上漲動能。如果不能有效突破並站穩，價格有可能會回測更低的支撐位，例如 103,700 美元（約合台幣 334 萬）附近。
對於以太坊來說，也有需要關注的關鍵價位。分析師認為，以太坊需要守住 2,600 美元（約合台幣 8.4 萬）的支撐位，才能在相對於比特幣的匯率上保持強勢，避免進一步的下跌。
更重要的是，未來市場的走向將在很大程度上取決於美中貿易關係的發展以及其他宏觀經濟數據的變化。如果關稅爭端進一步升級，或是經濟數據持續疲軟，市場可能面臨更大的下行壓力。反之，如果雙方關係出現緩和跡象，或是經濟數據有所改善，市場情緒可能會隨之好轉。
總的來說，近期加密貨幣市場的下跌是多重因素疊加的結果，其中美國與中國之間的貿易關稅緊張關係是引發這波市場波動的重要導火線。政策的不確定性影響了投資人的信心，加上宏觀經濟數據的壓力，共同導致了價格下跌，並在衍生品市場引發了大量的爆倉。
透過這篇文章，希望你對這段時間的市場動態有了更清楚的了解。理解這些複雜因素如何相互作用，是我們在這個充滿變數的市場中學習與應對的重要一環。
【重要免責聲明】本文提供之資訊僅供教育與知識性說明之用，不構成任何投資建議、財務建議或任何形式的邀約。加密貨幣及相關投資具有高度風險，價格波動劇烈，可能導致本金損失。在做出任何投資決策前，請務必自行研究並諮詢專業財務顧問的意見。您須為自己的投資行為負責。
常見問題（FAQ）
Q：最近加密貨幣市場下跌的主要原因是什麼？
A：主要原因包括關稅緊張、美中貿易關係惡化以及衍生品市場的爆倉潮。
Q：如何看待比特幣的未來走向？
A：比特幣需要回升到108,000美元以上以維持上漲動能，否則可能會回測103,700美元的支撐位。
Q：機構投資者對比特幣的信心如何？
A：儘管短期內市場波動劇烈，現貨比特幣ETF仍然持續有資金流入，顯示機構投資者對比特幣長期潛力抱持信心。
