債券市場的世代性收益機會逐漸成熟，看瑞德如何投資未來？

貝萊德瑞德：債券「世代性收益機會」已趨成熟，人工智慧下該如何佈局？

你是否曾聽過「世代性收益機會」這個詞？這指的是一種幾十年才可能一遇的投資黃金時期。最近，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）的全球固定收益首席投資長瑞德（Rick Rieder）就指出，當前債券市場確實提供了這樣的機會，但他也提醒我們，這個珍貴的機會正逐漸走向「成熟」。換句話說，這份甜美的果實已臻完美，我們應該好好把握，同時也要思考未來市場的新動態。

那麼，瑞德究竟看到了什麼？在人工智慧（AI）與宏觀經濟變革的雙重驅動下，我們的投資策略需要如何調整？這篇文章將帶你深入了解瑞德的獨到見解，剖析他看好的投資領域，並探討在這個由科技引領的新時代，我們該如何構建一個靈活且具韌性的投資組合。

債券高收益：世代性機遇的演進與終章

過去幾年，在歷經長時間的低利率環境後，債券市場終於迎來了難得一見的高收益時期。瑞德將此形容為「世代性機會」，意思是這種高收益率可能是一生難得的投資光景。過去，我們可能認為債券的主要功能是提供穩定性，當股票市場下跌時，債券能作為一種「避險」工具，降低整體投資組合的波動。但瑞德強調，如今高息票債券的穩定收益本身，就能成為抵禦股票市場下行風險的強大「緩衝」。

然而，這份機會正逐漸「趨於成熟」。這是什麼意思呢？瑞德認為，人工智慧（AI）和自動化技術的飛速發展，正在推動一場前所未有的「生產力革命」。這場革命不僅能大幅提升經濟效率，也可能在長期內抑制通膨壓力，進而導致長期利率走低。一旦長期利率開始下降，當前這種高收益債券的黃金時期就可能逐漸淡去。因此，現在正是把握機會，同時未雨綢繆、調整策略的關鍵時刻。

在這樣的市場環境下，投資者應考慮以下幾點：

• 評估債券的利率風險與回報潛力。
• 關注人工智慧對市場結構的長期影響。
• 調整投資組合以應對可能的長期利率下降。

瑞德的投資羅盤：聚焦收益率曲線與證券化資產

面對市場的變化，瑞德的固定收益投資策略展現了高度的靈活性與精準性。他目前更偏好收益率仍具吸引力，且利率風險相對可控的「收益率曲線短端與中段」。簡單來說，就是投資期限較短或中等的債券，因為這些債券受長期利率波動的影響相對較小，同時又能捕捉到不錯的收益。

在資產配置方面，瑞德管理的iShares彈性收益主動型ETF，近期已做出了顯著的調整。他大幅增加了對證券化資產的曝險。你可能會問，什麼是證券化資產？你可以把它想像成將原本不方便直接交易的資產（例如銀行的房貸債權）打包成標準化的證券，讓它們能在市場上自由買賣。這種操作能讓投資者參與更多元的市場，尋求更高的收益。以下表格呈現了該ETF資產配置的調整方向：

此外，瑞德也特別看好歐洲信用債的機會，尤其是西班牙和義大利的公債。他指出，對於以美元計價的投資者而言，透過交叉貨幣交換（一種讓投資者交換不同貨幣本金和利息的金融工具），在歐洲市場借貸甚至能額外獲得2%到2.5%的收益，這使得歐洲信用債的吸引力更上一層樓。

宏觀經濟新篇章：人工智慧、財政赤字與企業韌性

我們正處於一個宏觀經濟結構劇烈轉型的時代。人工智慧（AI）和自動化技術不僅僅是科技熱點，它們正在實質上驅動一場全球性的生產力革命。這意味著企業能夠用更少的資源生產更多的產品或服務，這對全球經濟的增長模式和通膨動態都將產生深遠影響。瑞德預期，到了2025年下半年，特別是第四季度，企業的投資活動將有望反彈，為經濟增長注入新的動能。

儘管如此，我們也必須正視潛在的風險。美國不斷增長的財政赤字，對長天期債券市場構成了一定的結構性隱憂。聯邦債務預計在未來十年內將逼近國內生產總值的120%，這龐大的債務壓力，是投資者在評估長期債券時不可忽視的關鍵因素。但值得慶幸的是，後疫情時代的企業基本面表現得相當強勁。企業普遍擁有健康的資產負債表、充裕的現金流，以及不斷創下歷史新高的利潤率和股東權益報酬率，這為整體經濟的韌性提供了堅實的支撐。

在面對這些宏觀經濟變化時，投資者應該：

• 關注人工智慧對生產力及經濟效率的提升。
• 評估財政赤字對長期債券市場的影響。
• 保持對企業基本面的持續關注，確保投資的穩健性。

私人財富浪潮與股市潛力：重新審視資產配置

另一個值得關注的宏觀趨勢是全球私人財富的顯著增長。你知道嗎？光是在美國，私人財富總額在過去十年內就幾乎翻了三倍，達到驚人的約218兆美元！這股龐大的資本流動，對能夠產生穩定收益的資產創造了持續且巨大的需求。這也促使投資者需要更靈活地思考資產配置，不只局限於傳統的股票和債券。

此外，當前的股票市場也擁有紮實的企業基本面支持。企業盈利持續擴張，同時在資本支出和研發領域的投資不斷增加，再加上積極的股票回購活動，這些都為股市提供了強勁的成長動力。在這樣的環境下，瑞德也建議我們可以考慮將私人市場和精選的國際股票納入投資組合中，以實現更全面的多元化配置，捕捉不同市場的增長潛力。

投資者在私人財富增長下應考慮以下策略：

• 擴展投資組合至私人市場和國際股票。
• 利用多元化配置分散風險。
• 評估新興市場的增長潛力。

未來投資策略：敏捷、多元與科技賦能

面對不斷變化的市場，瑞德為未來的投資策略描繪了一幅清晰的藍圖，核心理念是保持「敏捷性」和「多元化」。他建議我們應該積極整合公共與私人市場的機會，善用不同的貨幣策略，並精準地判斷收益率曲線的定位。為了有效管理風險，現代的避險工具如緩衝型指數股票型基金和衍生性金融商品，也能在市場波動時提供重要的保護。

同時，在人工智慧時代，我們更應該充分利用人工智慧驅動的分析工具，來優化我們的投資決策，提升效率和準確性。瑞德也鼓勵投資者思考將投資組合擴展到非傳統資產領域，例如房地產、基礎設施，甚至是新興的加密貨幣。這些多元化的佈局，將幫助我們在這個充滿挑戰與機會的新時代中，更有效地應對風險，並追求持續的財務增長。

為了實現這些策略，投資者應考慮以下要點：

• 靈活調整公共與私人市場的投資比例。
• 運用人工智慧工具提升投資決策的精準度。
• 探索並投資於新興的非傳統資產類別。

總結來說，貝萊德全球固定收益首席投資長瑞德的分析為我們描繪了一個令人興奮又充滿變數的經濟新時代。當前債券市場的「世代性收益機會」正在走向成熟，這提醒我們必須跳脫傳統思維，積極採納由人工智慧與全球經濟轉型所帶來的新策略。透過靈活的資產配置、善用科技分析工具，並勇於探索多元化投資領域，你就能在這個複雜多變的市場環境中，更好地管理風險，並有機會實現理想的財務目標。

【重要免責聲明】 本文所有內容僅為教育與知識性說明，不應被視為任何形式的財務建議或投資建議。任何投資都存在風險，請在做出投資決策前，務必進行獨立研究並諮詢專業財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是「世代性收益機會」？

A：「世代性收益機會」指的是一種幾十年才可能出現一次的投資黃金時期，通常伴隨著高收益潛力。

Q：人工智慧如何影響債券市場的投資策略？

A：人工智慧和自動化技術能提升經濟效率，抑制通膨壓力，導致長期利率下降，進而影響債券的收益率和風險。

Q：投資多元化對於現代投資組合有何重要性？

A：多元化能分散投資風險，捕捉不同市場的增長潛力，並提升投資組合的穩健性和韌性。