新三樣產業困境：光電五龍頭裁員三成的背後故事

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你是否好奇：中國「新三樣」產業的榮景背後，藏著哪些不為人知的「過剩」危機？

近來，關於中國經濟的討論從未停歇，特別是其在人工智慧（AI）、算力以及新能源汽車這三大新興產業，被習近平主席譽為出口的「新三樣」。然而，你可能沒想到，在這些產業的快速發展背後，竟然隱藏著嚴重的產能過剩問題。甚至，中國高層罕見地直接點名批評地方政府「一窩蜂」地投入，導致重複建設與同質化競爭的亂象。

這篇文章將帶你深入剖析中國「新三樣」所面臨的「內卷」困境，也就是一種無序的內部競爭，不僅可能引發產業泡沫化，還可能對全球貿易關係造成衝擊。同時，我們也會看看，面對這樣的全球變局，台灣的科技產業，例如大家熟悉的欣興電子和台灣光罩，又是如何調整策略，展現其獨特的韌性與應變能力。

• 地方政府過度投資導致產能過剩
• 重複建設與同質化競爭削弱市場活力
• 內部無序競爭可能引發產業泡沫

中國「新三樣」：從國家戰略到產業內卷的轉折

過去幾年，中國為了推動經濟轉型和升級，積極扶持了一批新興戰略性產業。其中，人工智慧（AI）、算力（也就是雲端運算所需的計算能力），以及新能源汽車（例如電動車）被視為經濟增長的新引擎，被統稱為「新三樣」。這些產業在政府的大力支持下，確實取得了驚人的發展速度，技術進步快速，生產規模也急遽擴大。

然而，當政府以「大政府、大市場」的模式推動經濟時，雖然能迅速集中資源，卻也埋下了產能過剩的隱患。怎麼說呢？當地方政府為了追求政績，都想在熱門產業「搶位子」時，就會出現「一窩蜂」的現象。就像大家一窩蜂地去搶購限量球鞋一樣，結果是供應量遠超過實際需求，導致大量閒置與資源浪費。

中國官方也發現了這個問題，因此開始推動一場名為「反內卷」運動的改革。所謂的「內卷」，你可以想像成一種惡性競爭，大家都在同一條賽道上拼命跑，卻沒有真正擴大市場，反而因為過度競爭導致利潤空間不斷圧縮，甚至虧損。政府希望透過修訂《反不正當競爭法》、召開會議等方式，來整治這種無序競爭，並且推動那些技術落後、效率低下的企業退出市場，以解決嚴重的重複建設與產業同質化問題。

為了更清晰地了解「新三樣」產業的發展狀況，以下是相關關鍵指標的概覽：

產業泡沫警訊與市場扭曲：新能源車、AI與算力的真實困境

說到產能過剩，這可不是只停留在概念層面，而是已經有許多實際的例子浮現。在新能源汽車領域，你就可能聽過一種怪現象叫做「零公里二手車」。這是什麼意思？簡單來說，就是一些車廠為了衝高銷量、消化庫存，或是為了營造熱銷假象，會把剛出廠、里程數還是零的全新車輛，直接賣給二手車商，當作二手車來賣。這反映出市場上巨大的庫存壓力，也讓官方不得不出面約談整頓這些廠商。

在人工智慧和算力這兩個看似高大上的領域，也開始出現泡沫化警訊。彭博社和一些經濟學家都提出警告，許多AI相關公司的股價，已經和它們實際的盈利能力脫節，簡單說就是股價虛高。而投資在算力上的數據中心，也出現上架率未達標，也就是設備閒置的情況。這表示雖然大家都喊著要發展AI和算力，但實際的需求可能並沒有那麼高，或者是大家都在做一樣的基礎建設，導致了資源的重複浪費。

這些問題的根源，一部分在於地方官員的「政績驅動」。為了快速看到成績，他們往往會推動重復建設，而這些由政府主導的投資和基金，雖然能快速投入資源，但也導致了大量的國有性質基金虧損。例如，曾經被寄予厚望的哪吒汽車，背後的投資方就面臨虧損。這種由上而下的、大規模的投資模式，很容易造成市場扭曲，甚至養出一些「僵屍企業」，它們雖然缺乏競爭力，卻因為政府的支持而得以苟延殘喘，進一步拖累整個產業的健康發展。

針對上述情況，以下是主要影響因素的總結：

• 政府過度干預市場導致資源配置效率低下
• 重復建設加劇了產業同質化競爭
• 僵屍企業阻礙了新興企業的發展與創新

內卷的外溢效應：中國過剩產能如何衝擊全球市場？

你或許會想，中國這些產業的產能過剩問題，跟我們有什麼關係呢？答案是：關係可大了！當中國國內市場無法消化如此龐大的產能時，這些過剩的產品就會以相對低廉的價格，大量出口到國際市場，這就是所謂的「內卷外溢」。

舉例來說，中國生產的新能源汽車，因為價格具有競爭力，大量進入歐洲等市場。這對當地的汽車產業造成了巨大的衝擊，讓歐洲的車廠感到壓力山大。為了保護本土產業，歐盟等國家已經啟動了反補貼和反傾銷調查。他們認為中國政府透過補貼等方式，讓中國企業能以不公平的低價在國際市場競爭，這扭曲了貿易公平性。這種貿易摩擦的升級，不僅會影響中國製造業的國際拓展，也可能進一步重塑全球的供應鏈佈局。

這也提醒了我們，全球化時代，各國經濟唇齒相依。一個國家內部的產業問題，很可能透過貿易管道，影響到世界各地的產業鏈，甚至影響到我們每個人的生活和投資決策。因此，理解這些看似遙遠的經濟現象，對我們來說是很有意義的。

台灣高科技產業的應變之道：欣興與光罩的策略轉型

面對中國產業的挑戰和全球地緣政治的變局，台灣的高科技產業又是如何應對的呢？讓我們來看看兩個重要的例子：欣興電子和台灣光罩。

首先是全球知名的印刷電路板（PCB）及IC載板大廠欣興電子（股票代號：3037-TW）。IC載板是連接半導體晶片和電路板的關鍵零組件，隨著高階晶片的需求越來越高，IC載板的重要性也日益凸顯。欣興為了應對未來的市場需求，不僅在台灣的楊梅廠積極導入高度自動化製程，提高生產效率，更規劃在泰國設廠，預計在2025年下半年就能量產。你會想，為什麼要去泰國呢？這正是為了因應地緣政治影響和客戶在全球分散生產基地的需求，以強化供應鏈韌性，降低單一地區的生產風險。

儘管欣興在2025年第二季的稅後純益表現不如預期，創下28季以來的新低，但他們對於未來市場的信心並未動搖。公司董事會仍然通過增加2025年的資本支出至206億元，2026年也規劃了194億元。這代表什麼？這表示欣興對於高階載板的長期需求依然看好，願意持續投入資金擴大產能，以把握市場復甦的機會。

另一個值得關注的案例是台灣光罩（股票代號：2338-TW）。光罩是半導體製程中，用來在晶圓上「刻印」電路圖案的關鍵工具。台灣光罩的經營團隊近期決定重回核心本業，也就是專注於光罩的生產。他們同時也在加速處理一些業外轉投資項目，像是遊戲公司大宇資的股權，甚至是規劃將旗下的雷射焊接事業單獨分割並進行首次公開募股（IPO）。這些舉動的目的，都是為了強化營運體質，讓公司更專注在自己的強項上。

在市場佈局上，台灣光罩也展現了靈活的調整。他們將市場重心從中國轉移，現在台灣和東南亞市場的營收佔比已經超過六成，而中國市場的營收比重則持續下降。這同樣是為了應對地緣政治影響，分散市場風險。他們也積極發展12吋光罩產品，特別是針對電源管理晶片（PMIC）和CMOS圖像感測器（CIS）等應用市場，這些都是未來很有潛力的領域。

結語：變動中的市場，尋找長期機會

透過以上的分析，我們可以看到，中國「新三樣」產業的快速擴張與隨之而來的產能過剩，不僅讓中國政府不得不推動「反內卷」運動來矯正市場秩序，也讓全球貿易夥伴感受到壓力。這反映出在經濟發展過程中，如何平衡政府引導與市場機制、如何避免資源浪費與惡性競爭，是一個複雜且持續的課題。

同時，我們也看到台灣的高科技企業，如欣興電子和台灣光罩，正透過靈活的策略調整，例如擴大資本支出、佈局海外生產基地、聚焦核心業務以及分散市場風險，來因應這些變局。這些策略不僅展現了台灣產業的韌性，也確保了它們在全球供應鏈重組中的關鍵地位。

未來的市場仍充滿挑戰，但也蘊藏著機會。理解這些宏觀的經濟趨勢與微觀的企業策略，將幫助我們更好地把握市場脈動。

【免責聲明】本文僅為財經知識分享與市場趨勢分析，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必審慎評估並諮詢專業意見。

常見問題（FAQ）

Q：中國「新三樣」產業產能過剩的主要原因是什麼？

A：主要原因是地方政府為了追求政績，盲目投入資源，導致產能超出市場需求，並引發重複建設與同質化競爭。

Q：台灣的高科技企業如何因應中國市場的變動？

A：台灣企業如欣興電子和台灣光罩通過擴大資本支出、佈局海外生產基地、專注核心業務及分散市場風險等策略來應對市場變動。

Q：「內卷外溢」現象對全球市場有何影響？

A：中國產業的過剩產能以低價出口至國際市場，造成當地產業競爭壓力增加，引發貿易摩擦，並可能重塑全球供應鏈布局。

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