財報季揭秘：美國企業如何在關稅影響下逆勢攀升？

標普五百第二季財報：關稅陰影下，美國企業為何能繳出超乎預期的佳績？

二零二五年第二季的財報季，對許多關心美國經濟走向的你來說，或許心情是複雜的。一方面，市場對關稅政策可能帶來的負面

經濟影響憂心忡忡；另一方面，企業的

獲利表現卻屢屢傳出好消息。這到底是怎麼回事？美國企業真的這麼有韌性嗎？今天，我們將帶你深入了解這場「超乎預期」的財報盛宴，並透過

高盛集團的專業分析，揭開這波強勁表現背後的秘密，同時也來看看這家

高盛集團對自身營運和未來市場的看法。

標普五百企業第二季財報：超乎預期的強韌表現

想像一下，一場大家原本預期會有強風豪雨的戶外活動，結果竟然陽光普照，甚至還有彩虹！這大概就是

標普五百企業在二零二五年第二季

財報季給市場的感受。儘管大家對

關稅和宏觀經濟的不確定性存有疑慮，但這些企業的成績單卻令人跌破眼鏡。

根據

高盛集團分析師戴維·柯斯汀的觀察，這個

財報季可說是歷史上企業

獲利「優於預期」頻率最高的季度之一。你知道嗎？整體

標普五百企業的

獲利年增率，竟然高達

百分之十一！這遠遠超出了市場原先普遍預期的百分之四。更驚人的是，大約有

百分之八十四的企業

獲利都超越了

華爾街的預估，這顯示了多數企業都表現得比大家想的還要好。

此外，還有一個特別值得注意的亮點：有

百分之五十八的企業在第二季結束後，決定上調他們對全年

獲利預期。這個比例是第一季的兩倍！這代表企業管理層對未來的展望更加樂觀，這對提振市場信心來說，絕對是一劑強心針。

為了更清晰地了解這些數據，我們可以分以下幾個要點來看：

• 標普五百企業的整體獲利增長顯著超出市場預期。
• 大部分企業成功超越華爾街的獲利預估，展示出強大的經營能力。
• 多數企業提升全年獲利預期，反映出對未來市場的信心。

揭密企業獲利關鍵：關稅陰影下的美元優勢與成本控管

那麼，在

關稅的陰影下，為什麼美國企業的

獲利能力還能這麼強勁呢？這背後有幾個關鍵因素，值得我們一起來探討。

1. 關稅影響尚未顯現： 儘管前總統唐納·川普的

   關稅政策引起了廣泛討論，但截至目前為止，這些進口

   關稅似乎還沒有真正拖累美國企業的盈餘底線。這可能是因為企業有能力消化或轉嫁這些額外成本。

2. 美元持續走弱： 你有沒有發現，最近美元的匯率好像沒那麼強勢了？這其實是

   美國聯準會貨幣政策的結果。而美元走弱，對美國的跨國企業來說，是個天大的好消息！為什麼呢？因為當美元貶值時，美國企業在海外銷售的商品和服務，換算回美元後會變得更有價值，這就有效助益了他們的海外

   銷售成長，進而推升了整體

   企業獲利。

3. 企業的應變智慧： 就像一艘經驗豐富的船，在風浪中也能穩穩航行。美國企業在面對不確定性時，展現了高超的應變能力。根據

   高盛集團的分析，他們主要透過以下幾種方式來維持穩健的

   獲利能力：

   • 與供應商談判： 壓低採購成本，確保原料供應的穩定性。
   • 調整供應鏈： 尋找更具成本效益的生產或採購地點。
   • 轉嫁成本給消費者： 在市場允許的情況下，將增加的成本反映在商品售價上。
   • 削減其他開支： 精打細算，減少不必要的費用。

這些靈活的

成本控制策略，讓企業在複雜的

宏觀經濟環境中，依然能夠保持良好的

盈餘表現，這也再次證明了美國企業的經營韌性。

科技巨頭領航：市場對未來獲利的樂觀與高盛的審慎提醒

在這波

企業獲利的浪潮中，有一個板塊特別亮眼，那就是大型科技股。你可能聽過「非凡七雄」（也就是蘋果、微軟、亞馬遜、字母、

輝達、臉書母公司Meta和

特斯拉）這些名字。它們就像是整個

標普五百指數中的「明星隊」，表現格外引人注目。

根據

高盛集團的數據，排除掉

特斯拉之後，「非凡七雄」在第二季的每股

盈餘年增率高達

百分之二十六，這比

市場共識高出百分之十二！這些科技巨頭的強勁表現，是推動整體

標普五百企業

獲利成長的主要動力。市場普遍預期，這股趨勢將持續下去，大型與中小型企業的名目

銷售成長到二零二五年底都將保持穩定。

然而，作為一個負責任的「老師」，

高盛集團也適時地給出了一個溫馨提示。儘管大型科技股的表現十分亮眼，但

高盛分析師對二零二六年的整體市場

獲利預期持較為謹慎的態度，認為這些預期可能有點

過於樂觀了。這提醒我們，即使有明星領跑，我們也需要全面評估，保持一份清醒。

此外，市場上還有其他值得關注的趨勢：

• 科技創新持續推動產業升級，創造新的增長點。
• 國際貿易政策的不確定性仍可能影響企業全球布局。
• 消費者行為的變化促使企業調整產品和服務策略。

權威洞察背後：高盛集團自身的策略轉型與雄厚實力

談了這麼多

高盛集團對市場的專業分析，我們是不是也該回頭看看這家頂級金融機構自身的表現呢？畢竟，要能夠精準剖析市場，自己也得有兩把刷子才行。事實上，

高盛集團今年以來的股價表現就非常強勁，甚至超越了大多數的同業，例如

摩根大通和

摩根士丹利。

在過去幾年，

高盛集團一直在積極進行一項重要的

策略轉型，你可以把它想成是「瘦身加強體質」的過程。他們逐步退出了表現不佳的消費金融業務，轉而將資源和精力集中在兩個最核心、也最具優勢的部門：

全球銀行與市場部門以及

資產與財富管理部門。這個方向的調整，有助於讓

高盛集團的

獲利能力更穩定、更專精。

為了更好地理解高盛的策略轉型，以下是他們的主要調整方向：

策略調整項目	具體措施	預期效果
退出消費金融業務	停止提供消費貸款和個人理財服務	專注於高收益的核心業務，提高資源利用效率。
加強全球銀行與市場部門	擴大國際業務，增強投資銀行服務	提升在全球市場的競爭力，增加收入來源。
擴展資產與財富管理部門	收購相關企業，擴大管理資產規模	多元化收入來源，穩定長期收益。

高盛集團的財務狀況也相當穩健。他們擁有強勁的

資產負債表和充足的

流動性，這意味著他們有足夠的現金和資產來應對各種挑戰，並抓住市場機會。更重要的是，

高盛集團非常重視回饋股東，他們積極透過發放

股息和執行

股票回購計畫，將公司的成功與股東們分享，這也展現了他們對未來前景的信心。

除了上述策略轉型，高盛還注重以下幾個方面以鞏固其市場地位：

• 投資於先進的金融科技，提高運營效率。
• 強化風險管理機制，確保財務穩健。
• 推動可持續發展項目，提升企業社會責任。

展望未來：高盛如何透過核心業務與目標實現成長？

讓我們再深入看看

高盛集團的兩大核心部門，它們將如何驅動公司未來的成長。首先是「

全球銀行與市場部門」，這個部門的收入表現一直很穩健。你可能也注意到，近年來全球併購活動和資本市場交易似乎有回溫的趨勢，這讓

高盛集團的

投資銀行業務正從低谷反彈，預期未來

宏觀經濟條件的改善將會進一步助推這個部門的發展。

另一個關鍵成長引擎是「

資產與財富管理部門」。

高盛集團在這個領域持續擴張，特別著重於發展那些穩定、像「收租金」一樣的

費用型收入來源，並且計劃透過收購來擴大他們的市場版圖。這表示

高盛集團不僅是提供專業服務，也在積極累積管理資產的規模，讓收入來源更多元化。

為了更全面地了解高盛的未來成長策略，以下是他們設定的主要財務目標：

財務目標項目	具體目標	簡單解釋
股東權益報酬率 (ROE)	百分之十四至百分之十六	衡量公司為股東創造 獲利的能力，比例越高越好。
效率比 (Efficiency Ratio)	百分之六十	衡量公司營運效率，比例越低表示花費越少，效率越高。

這些目標顯示出

高盛集團對自身營運的信心，也為投資者勾勒出一個清晰的發展藍圖。

總結：經濟韌性與審慎樂觀並存

回顧二零二五年第二季

財報季，我們看到了美國企業在面對

關稅等挑戰時，所展現出的驚人

獲利能力與

經濟韌性。美元走弱的助攻，加上企業靈活的

成本控制與

策略轉型，是驅動這波超預期表現的關鍵。特別是

非凡七雄等大型科技股，更是其中的主要推手。

高盛集團作為市場的權威分析者，不僅為我們提供了全面的市場洞察，其自身積極的業務調整和穩健的財務表現，也值得我們深入了解。從退出消費金融到聚焦

全球銀行與市場部門及

資產與財富管理部門，都顯示了他們對核心競爭力的堅定投入。

然而，面對

宏觀經濟的未來走向，我們仍需保持一份審慎。

高盛集團對於二零二六年的

獲利預期可能

過於樂觀的提醒，正是在告訴我們，即使市場一片向好，也別忘了留心潛在的風險。作為一位關心財經趨勢的學習者，持續關注這些動態，理解其背後的邏輯，才能在不斷變化的市場中做出更明智的判斷。

【免責聲明】本文僅為教育與知識性說明，旨在提供財經資訊分析，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎，請務必諮詢專業財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：高盛集團的策略轉型主要集中在哪些部門？

A：高盛集團主要集中在全球銀行與市場部門以及資產與財富管理部門，逐步退出了表現不佳的消費金融業務。

Q：標普五百企業第二季獲利表現有何亮點？

A：整體獲利年增率達到百分之十一，遠超市場預期的百分之四，並有百分之八十四的企業超越華爾街的預估。

Q：美元走弱對美國跨國企業有何影響？

A：美元走弱使美國企業在海外銷售的商品和服務換算回美元後更有價值，促進海外銷售成長，進而推升整體企業獲利。