通膨依然高企 聯準會Schmid與Logan堅決反對降息

聯準會內部意見分歧：Schmid與Logan堅決反對降息，通膨風險仍高

2025年10月底的聯邦公開市場委員會會議中，美國聯邦準備理事會選擇維持利率水準不變，但這項決定並未獲得全體成員的共識。聯準會理事Jeff Schmid以及達拉斯聯儲總裁Lorie Logan投下反對票，強烈反對任何降息行動。他們主張，雖然通膨數字已呈現下滑跡象，但整體水準仍居高不下，而美國經濟正顯示出穩定的活力與堅實的就業基礎，因此過早鬆綁貨幣政策的潛在危害遠勝於好處。這種分歧凸顯了聯準會在平衡通膨控制與經濟擴張時所面臨的艱難抉擇。

Jeff Schmid 堅持不降息：通膨壓力未解，經濟動能強勁

Jeff Schmid在闡述其反對降息的理由時，特別強調通膨水準「仍然居高不下」，並警告可能出現反彈的隱憂。ains-his-vote-not-to-cut-rates-this-week">CoinDesk報導指出，Schmid表示，他希望看到更多確鑿證明，顯示通膨正穩定且持久地趨向聯準會2%的目標，否則不會支持降息。他視當前經濟的「持續活力」為維持利率不變的重要依據，尤其勞動市場的緊繃狀態，可能推升工資與物價。

Schmid的顧慮有其現實基礎。他觀察到經濟成長勢頭依然堅挺，消費者開支也展現出強韌性，這讓聯準會無須匆忙調整貨幣政策。Yahoo Finance報導援引他的話，指出對通膨的持續警覺，以及就業市場的穩健表現，是他拒絕降息的兩大動機。在通膨尚未完全平穩前，堅持較嚴格的利率環境有助於達成價格穩定的首要使命。聯準會的雙重使命涵蓋最大化就業與維持物價穩定，而Schmid的觀點明顯更注重後者。事實上，這種謹慎態度也反映了聯準會近年來在疫情後經濟復甦中的經驗教訓，避免重蹈通膨失控的覆轍。

Lorie Logan 的支持立場：通膨風險仍存，需更多證據

達拉斯聯儲總裁Lorie Logan與Schmid的看法不謀而合，她公開表態，在通膨偏高的當下，反對任何降息措施。Bloomberg報導中，她提到，雖然近期通膨數據有所進展，但這還不足以讓她確信通膨已徹底受控。她主張，聯準會應採取保守策略，耐心等待更明確的指標，確認通膨正穩步回歸2%目標，以防意外反彈。

Logan的立場強化了Schmid的論點，共同揭示聯準會內部對通膨走勢的深層疑慮。他們相信，考慮到經濟的彈性與勞動市場的供需失衡，倉促降息恐會重燃物價上漲火苗，浪費過去一年多來抑制通膨的辛勞。美國商務部經濟分析局的GDP數據顯示，近期國內生產總值成長維持韌性，這進一步佐證了經濟動力的存在。這種背景也讓Logan強調，貨幣政策需更注重長期穩定，而非短期刺激。

經濟動能持續強勁與就業市場緊俏：降息的考量因素

Schmid和Logan反對降息的根本原因，在於美國經濟的持久韌性。諸多分析顯示，經濟正沿著穩健軌道前進，就業環境也異常活躍。GV Wire報導引述Schmid的話，他說「經濟動力仍在運轉」，因此聯準會無需透過降息注入額外刺激。消費者支出的堅實與企業投資的活躍，共同支撐成長，緩解了衰退隱憂。舉例來說，零售銷售數據的持續上揚，便是這種動能的具體體現。

就業市場的表現同樣強化了這一論調。美國勞工統計局的就業報告揭示，即便利率居高不下，失業率仍維持在歷史低檔，薪資漲幅也保持均衡。這種勞動市場的熱絡雖利於勞工，但也可能成為通膨延續的催化劑。Schmid和Logan因此主張，延續高利率有助緩和經濟過熱，引導其步入更平衡的發展軌道，同時牢牢守住通膨防線。從歷史來看，類似就業強勢下的政策調整，往往需格外謹慎，以避免物價螺旋上升。

政策展望與市場預期

Schmid與Logan的反對立場，向投資界釋出強烈訊號：聯準會對通膨的警戒心態根深蒂固，對降息時機的把關將極其嚴格。這意味著「更高更久」的利率策略可能延續更久，讓期待快速降息的市場人士備感壓力。事實上，聯準會過去在類似情境下的決策，常需參考全球供應鏈的變動與地緣政治因素，以確保政策精準。

展望未來，投資者將緊盯聯準會官員的公開發言，以及接下來發布的關鍵經濟指標，如通膨率、就業數字與GDP成長。只有當這些數據清楚顯示通膨正持久朝2%目標收斂，且無衰退跡象浮現時，聯準會才可能轉向降息。在那之前，像Schmid和Logan這樣警惕通膨的聲音，將持續影響政策走向，維持貨幣環境的穩定。