水冷散熱技術崛起！奇鋐雙鴻Q4出貨成長可期

水冷散熱迎AI浪潮：台廠供應鏈下半年營運躍升，奇鋐、雙鴻產能火力全開

你有沒有想過，你每天使用的AI工具，背後需要多強大的散熱技術來支撐呢？隨著人工智慧（AI）技術的快速發展，AI伺服器的運算能力越來越強，但隨之而來的是驚人的熱量。傳統的氣冷散熱已經不夠用，液冷散熱技術正從幕後走向舞台中央，成為AI資料中心不可或缺的「冷卻心臟」。今天，我們將帶你深入了解這股趨勢，以及台灣相關供應鏈廠商，像是雙鴻、奇鋐、鴻呈、光寶科和晟銘電，如何在這波AI浪潮中脫穎而出，積極布局，準備迎接下半年到2026年的高速成長。

以下是本文的重點摘要：

• AI晶片的高功耗推動液冷散熱成為關鍵技術。
• 台灣兩大散熱廠商奇鋐與雙鴻積極擴充產能，應對市場需求。
• 廣泛的供應鏈佈局涵蓋連接線、電源及機櫃系統，支援AI伺服器的穩定運行。

AI晶片推升功耗極限，液冷散熱成關鍵趨勢

想像一下，你的手機如果長時間跑高效能遊戲，是不是會燙到讓你受不了？AI晶片就像是超級加強版的處理器，它們在進行複雜運算時，產生的熱量遠比我們想像的還要多。特別是輝達（NVIDIA）新一代的GB300晶片以及專為特定任務設計的ASIC（Application-Specific Integrated Circuit）伺服器，其功耗已經高到傳統的空氣散熱（也就是用風扇吹風）無法有效帶走熱量了。

這時候，液冷散熱（Liquid Cooling）就成了唯一的解答。它不像氣冷那樣效率有限，而是利用液體（通常是水或特殊冷卻液）來吸收熱量，再將這些熱量排出。你可以把它想成汽車引擎需要水箱來降溫，而不是只靠風扇。對於AI伺服器而言，液冷散熱已經從「可有可無」變成「絕對必要」的剛性需求。這個趨勢不僅預示著整個散熱產業將迎來革命性的轉變，也為相關的台廠供應鏈帶來了巨大的商機。

台灣散熱雙雄：奇鋐與雙鴻搶攻水冷商機，海內外產能雙箭齊發

在AI伺服器水冷散熱的戰場上，台灣的雙鴻（3324）和奇鋐（3017）可說是兩大焦點，他們正積極擴充產能，準備迎接這波史無前例的市場需求。兩家公司都因為輝達GB300等高階AI伺服器晶片的強勁需求，推升了水冷相關產品的出貨量。

我們先來看雙鴻。受惠於輝達GB300伺服器的出貨，其水冷板（Cold Plate）出貨量明顯增加，預計第三季伺服器散熱營收佔比將會提升到六成，第四季甚至有望突破七成，顯示水冷業務的爆發性成長。市場對其前景高度期待，也讓雙鴻的股價一度突破900元大關，創下歷史新高。為了因應持續增加的訂單，雙鴻的泰國廠二期擴建工程預計會在今年底完成，並在明年正式投產。

而奇鋐的腳步也沒停歇。他們正大手筆投資越南廠區的擴建，預計總投資金額上看200億新台幣，目前已購入20萬平方米的土地並開始興建三棟新廠房，其中越南子公司更簽訂了約新台幣5.26億元的機電工程合約，展現強勁的擴張決心。奇鋐不只受惠於GB300水冷板，還有ASIC伺服器及iPhone散熱模組的出貨助攻。公司看好九月營收表現，並預期第三季營收將有雙位數的季增長。

這兩家散熱大廠的積極布局，正為台灣在國際AI供應鏈中扮演關鍵角色打下堅實基礎。以下表格簡要比較雙鴻與奇鋐在擴產與營運上的亮點：

此外，台灣的散熱供應鏈不僅限於奇鋐與雙鴻，還有其他廠商積極參與市場競爭，以下是相關公司的概要：

廣泛供應鏈佈局：高速線、水冷測漏線至電源及機櫃系統

除了散熱模組本身，AI伺服器還需要各式各樣的零組件來組成一個完整的生態系。台灣的鴻呈（6913）、光寶科（2301）和晟銘電（3013）正從各自的專業領域切入這塊市場，為AI伺服器的穩定運行提供關鍵支援。

先來看看連接線組廠鴻呈。公司表示下半年伺服器動能強勁，特別是ASIC AI伺服器需求旺盛。他們生產的高速線（High-Speed Cable）目前供不應求，顯示市場對高頻寬連接的需求極高。此外，鴻呈也切入了水冷測漏線（Leak Detection Cable）的應用，這對於水冷系統來說是至關重要的安全裝置，一旦有液體洩漏，測漏線能及時發出警報，防止設備損壞。為因應訂單，鴻呈正加速越南廠的擴產，預計第四季就會對營收有明顯貢獻。他們也積極開發如PCIe Gen7和智慧電源管理等新技術，掌握未來商機。

再來是電源供應大廠光寶科。第三季營運已經從谷底回升，其在美國及台灣的BBU（Battery Backup Unit，電池備援系統）產線已順利量產。你可以把BBU想像成伺服器的「超大行動電源」，確保在停電時仍能短暫供電，維持系統穩定。光寶科預計在第四季陸續出貨多款為GB300設計的新產品，包含12KW PSU（Power Supply Unit，電源供應器）、500KW Power Rack（機櫃式電源系統）樣機，以及120KW CDU（Cooling Distribution Unit，冷卻分配系統）。其中，CDU是液冷系統中負責將冷卻液分配到各個伺服器，再將熱液回收的關鍵設備。光寶科積極布局五大雲端服務商（CSP）客戶群，目標是讓Power Rack及散熱業務在2026年正式量產，這將為公司帶來長期成長動能。

最後是伺服器機殼廠晟銘電。之前他們在水冷散熱機櫃零組件的良率上遇到一些挑戰，不過公司表示最壞的情況已經過去。預計水冷機櫃將在第四季開始出貨，並在明年大幅放量。晟銘電的泰國廠投產後，也將會對公司的營運帶來貢獻。雖然目前通用型伺服器的出貨受到AI伺服器拉貨排擠，有些訂單被延後，但AI水冷機櫃的潛力仍讓公司對下半年營運優於上半年抱持樂觀。

以下表格總結了鴻呈、光寶科與晟銘電在供應鏈佈局上的重點：

下半年營運展望：AI需求推升第四季出貨高峰，成長動能延續至2026年

綜合來看，台灣的AI伺服器相關供應鏈，在液冷散熱技術趨勢與ASIC、輝達GB300等高端晶片需求的雙重驅動下，正迎來前所未有的發展機遇。從今年下半年到未來幾年，這些廠商的營運成長動能都非常值得期待。

我們看到多數廠商預期，隨著ASIC伺服器與GB300相關產品在第四季逐步放量出貨，將會迎來一波營收高峰。例如，雙鴻的伺服器散熱營收比重持續提升；奇鋐預期第三季營收季增雙位數；光寶科則有多項為AI伺服器設計的新產品如Power Rack和CDU將在第四季或明年陸續量產。這些不僅是短期的營收挹注，更為2026年及更長期的成長奠定了基礎。

此外，台廠的策略性擴產，特別是在越南和泰國等東南亞地區的布局，不僅能夠滿足客戶的產能需求，也能分散供應鏈風險，強化自身的全球競爭力。儘管部分廠商如鴻呈提到消費電子提前拉貨可能導致下半年部分業務衰退，或晟銘電的通用型伺服器出貨受到排擠，但整體來看，AI相關訂單帶來的爆發性成長，足以彌補這些短期波動，成為拉抬台廠營運的關鍵動能。

從光寶科積極布局五大雲端服務商（CSP）客戶，並預期高階電源和散熱業務將在2026年正式量產，到鴻呈開發PCIe Gen7、智慧電源管理，再到晟銘電水冷機櫃的放量，這些都顯示台灣供應鏈不僅在產能上準備好了，在技術創新和客戶拓展上也下足了功夫，力求在AI時代保持領先地位。

以下是未來幾年部分公司營運的關鍵時間點與里程碑：

1. 雙鴻泰國廠二期擴建： 預計年底前完成，明年正式投產。
2. 晟銘電水冷機櫃： 預計第四季開始出貨，明年大幅放量。
3. 鴻呈越南廠擴產： 預計第四季對營收有明顯貢獻。
4. 光寶科GB300相關新產品（PSU, Power Rack, CDU）： 陸續於第四季出貨。
5. 光寶科Power Rack及散熱業務： 預計2026年正式量產。
6. 光寶科HVDC高壓直流電源： 有望於2026年通過客戶驗證。

整體而言，台灣的AI伺服器相關供應鏈，在液冷散熱技術趨勢與ASIC、輝達GB300等高端晶片需求的雙重驅動下，正迎來前所未有的發展機遇。從散熱模組、連接線組、電源管理到機櫃系統，台廠憑藉其深厚的技術實力與彈性的生產布局，不僅鞏固在全球供應鏈中的關鍵地位，更透過積極的資本支出與產品創新，為未來的營運成長劃下堅實基礎，值得我們持續關注。

本文所提及之公司及產業資訊僅供知識性參考，不應視為任何形式的投資建議。投資有風險，請獨立判斷並諮詢專業人士。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是液冷散熱技術，為什麼對AI伺服器如此重要？

A：液冷散熱技術利用液體來吸收和排出伺服器產生的高熱量，提供比傳統氣冷更高效的散熱解決方案，確保AI伺服器在高運算負載下穩定運行。

Q：台灣的奇鋐與雙鴻在AI伺服器散熱市場中有何優勢？

A：奇鋐與雙鴻擁有先進的水冷散熱技術和穩定的供應鏈，同時積極擴充產能和拓展海外市場，能夠滿足高階AI伺服器對散熱解決方案的巨大需求。

Q：未來幾年台灣AI伺服器供應鏈的發展趨勢如何？

A：隨著AI技術的持續發展和高端晶片需求的增加，台灣的AI伺服器供應鏈將持續擴大，液冷散熱技術和相關零組件市場將迎來長期穩定的成長。