SEC終止對PayPal穩定幣PYUSD調查，未來發展潛力大？

支付巨頭的新進展：SEC 終止對 PayPal 穩定幣 PYUSD 的調查

你可能知道 PayPal 不只處理線上支付，他們也推出了自己的美元穩定幣 PYUSD。最近有個關於 PYUSD 的大消息傳來：美國證券交易委員會 (SEC)，這個負責監管美國證券市場的機構，已經結束了對 PYUSD 的調查。

這聽起來是個好消息，但具體是什麼意思？對 PYUSD 的未來發展有什麼影響？在接下來的內容中，我們將帶你看看這次 SEC 調查的始末、PYUSD 目前的市場狀況，以及 PayPal 後續打算怎麼做。

SEC 調查的來龍去脈：解除一個大問號

關於這次 SEC 調查的起點，其實可以追溯到 2023 年 11 月。當時 PayPal 收到了 SEC 發來的文件傳票，簡單來說，就是 SEC 想了解更多關於 PYUSD 的相關文件與資訊，開始了一項正式的調查。

從那時候開始，PayPal 表示他們都積極配合，提供了 SEC 所需的一切文件。直到最近，也就是在 2025 年 2 月，PayPal 接到 SEC 的通知，得知這項針對 PYUSD 的調查已經正式關閉了。

而更關鍵的是，SEC 決定不對 PayPal 的 PYUSD 採取任何執法行動。這個結果是 PayPal 在監管層面的一大勝利，因為它移除了籠罩在 PYUSD 頭上的一個重要不確定性。

PYUSD 現況：在穩定幣市場中的位置與挑戰

PayPal 的 PYUSD 於 2023 年 8 月正式推出，它的目標是成為一個錨定美元（1:1 比例）的穩定幣，並透過持有美元存款、短期美國國債以及其他現金等價物來確保其價值的穩定。

然而，儘管有 PayPal 這個支付巨頭的光環，PYUSD 在穩定幣市場中的規模仍然相對較小。目前它的市場規模大約是 8.8 億美元，排名約在第六位。與市場上的兩大巨頭 USDT（泰達幣）和 USDC（美元穩定幣）動輒數百億美元的規模相比，PYUSD 還有很長的路要走。

不過，從數據上看，PYUSD 的流通供應量也有不錯的成長動力。自 2025 年初以來，其流通量已經增長了 75%，這顯示出市場對 PYUSD 的興趣正在回溫。但值得注意的是，目前的流通量仍然低於 2024 年 8 月份時的峰值。

這告訴我們什麼？雖然 PYUSD 正在進步，但它必須努力克服其他老牌穩定幣已經建立的網絡效應和用戶信任，才能顯著提升其市場份額。

PayPal 如何提升 PYUSD 的採用率？

掃除了監管障礙後，PayPal 正積極佈局，希望能讓更多人認識和使用 PYUSD。他們推出了一些具體的策略：

• 提供持有收益：針對美國用戶，PayPal 推出了一項計畫，讓用戶在 PayPal 或 Venmo 錢包中持有 PYUSD，可以獲得大約 3.7% 的年化收益。這有點像是在銀行存錢可以拿利息，希望能吸引用戶持有 PYUSD。
• 與 Coinbase 合作：PayPal 也與知名的加密貨幣交易所 Coinbase 建立了合作關係。這個合作取消了在 Coinbase 上交易 PYUSD 的費用，並正在探索更多讓用戶方便使用 PYUSD 的場景。

這些措施都顯示出 PayPal 想擴大 PYUSD 使用範圍的決心。他們希望 PYUSD 不只是一種數位貨幣，更能實際應用在支付、匯款，甚至整合到其他的金融服務中。

SEC 近期動作：對加密產業的監管態度是否正在轉變？

你可能會問，為什麼 SEC 會在現在這個時間點結束對 PYUSD 的調查呢？其實，SEC 最近結束對 PayPal 的調查，並非單一事件。我們觀察到，SEC 最近也陸續結束了對其他一些加密貨幣公司的調查，例如 Crypto.com、Robinhood Crypto、Coinbase（雖然同時對 Coinbase 還有另一宗獨立訴訟）和 Gemini 等。

這種趨勢可能是一個訊號，暗示著美國證券交易委員會在現任領導下，對加密產業的監管壓力或許正在經歷一個微妙的調整或緩解。這或許能幫助緩解部分市場參與者對於監管不確定性的擔憂。

當然，這並不代表監管會完全放鬆，而是監管機構可能在某些領域的態度變得更加清晰，或者選擇了不同的優先級。對於像 PayPal 這樣推出穩定幣的公司來說，SEC 的這種動向至關重要。

PYUSD 的未來展望：機會與挑戰並存

SEC 終止調查，無疑為 PYUSD 掃除了一個巨大的絆腳石，讓 PayPal 可以更專注於穩定幣的推廣與發展。結合 PayPal 強大的用戶基礎和支付網絡，PYUSD 未來在支付、轉帳、甚至去中心化金融（DeFi）領域都有一定的潛力。

然而，我們也要注意，事情並非沒有挑戰。PayPal 在其提交給監管機構的文件中也提到了未來可能面臨的風險：

• 立法與合規成本：未來美國國會可能會針對穩定幣推出新的法律，這可能會增加 PYUSD 發行和營運的合規成本。
• 合作夥伴問題：PYUSD 需要依賴各種合作夥伴（例如加密交易所、錢包供應商）才能擴大應用，如果合作夥伴出現問題，也可能影響 PYUSD。
• 聲譽風險：如果 PYUSD 被用於非法交易或其他不當用途，即使 PayPal 本身沒有問題，也可能損害 PYUSD 的聲譽。

總結來說，PYUSD 獲得了重要的監管通行證，前景看好，但仍需謹慎應對市場競爭和潛在的營運及法規風險。

結論：掃清迷霧，邁向何方？

美國證券交易委員會終止對 PayPal 穩定幣 PYUSD 的調查，並且決定不採取任何執法行動，這無疑是 PYUSD 發展歷程中的一個重要里程碑。它清除了最主要的監管不確定性，讓 PayPal 得以更放心地推動 PYUSD 的應用與普及。

雖然 PYUSD 目前的市場地位還無法與 USDT、USDC 等主流穩定幣相比，但憑藉 PayPal 強大的生態系統和正在積極實施的推廣策略，它的未來表現確實值得我們持續關注。

未來穩定幣市場的競爭依然激烈，各國的監管態度也在不斷演變。PYUSD 能否藉由這次的監管綠燈加速成長，並在支付及加密領域佔據更重要的位置，讓我們拭目以待。

免責聲明：本文僅為資訊分享與知識普及之用，不構成任何投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，投資前請務必自行研究並謹慎評估風險。

常見問題（FAQ）

Q：PYUSD 是什麼？

A：PYUSD 是 PayPal 推出的美元穩定幣，旨在保持與美元的 1:1 錨定。

Q：SEC 為什麼結束對 PYUSD 的調查？

A：SEC 終止調查表示不會對 PYUSD 採取執法行動，減少了監管不確定性。

Q：PayPal 如何提升 PYUSD 的使用率？

A：PayPal 提供持有收益並與 Coinbase 合作，降低交易成本，鼓勵用戶使用 PYUSD。