匯損重擊！上半年金融三業獲利驟減近4成，原因竟然是這個

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你知道嗎？台灣上市櫃營收創新高，為何金融業卻面臨「匯損」衝擊？

2025年上半年，台灣的上市櫃公司表現亮眼，總體合併營收創下了歷史新高，股市也穩穩地站上了高點。這聽起來是一片大好對嗎？但你知道嗎，在這些亮麗數字的背後，金融業卻遭遇了近乎腰斬的獲利衰退，特別是我們的壽險公司，更是陷入了前所未有的「匯損」困境。這中間到底發生了什麼事？為什麼有些產業賺得盆滿缽滿，有些卻苦哈哈？別擔心，我們將透過這篇文章，像一位財經記者一樣，帶你深入淺出地剖析這場上半年財經市場的「冰火兩重天」！

我們會一起看看，究竟是什麼力量讓各行各業的表現如此兩極化？新台幣的強勢升值又如何成為金融業的「甜蜜負擔」？而當紅的AI（人工智慧）浪潮，又是如何推升特定科技產業，讓它們逆勢成長？讓我們一起來揭開這些財經數據背後的產業真相。

台灣經濟總體營收報喜，但你看到全貌了嗎？

首先，讓我們來看看台灣整體經濟的宏觀表現。根據統計，全體上市公司在今年上半年（主要指2025年1月至6月）的合併營收，達到了新台幣21兆4,232億元，是不是一個非常驚人的數字？更棒的是，這還創下了歷史新高，比起去年同期大幅成長了14.01%。這顯示了台灣企業在全球供應鏈中，依然展現出強大的營運韌性與競爭力。

• 全球供應鏈的穩定性增強了台灣企業的競爭力。
• 科技創新是推動營收增長的主要動力。
• 內需市場的擴大也為整體營收提供了支持。

與此同時，台灣股市的表現也相當亮眼。儘管全球經濟仍有許多不確定性，台股指數卻在4月的低點17306.97點之後，一路向上攀升，甚至在7月盤中一度衝上23468.21點，並穩穩守住23000點大關。這股氣勢，讓許多投資人感到興奮。然而，在這樣一片「欣欣向榮」的總體數據背後，如果我們仔細探究各行各業的獲利狀況，你會發現，實際情況遠比數字顯示的複雜，甚至可以用「幾家歡樂幾家愁」來形容。

金融三業遭遇重擊！新台幣升值竟是「禍首」？

接下來，我們來聚焦在這次財報的「重災區」——金融三業。你知道「金融三業」是指哪些嗎？它泛指銀行業、保險業，以及證券期貨投信業。根據金管會的最新統計，這三類金融機構在今年前5月的稅前淨利，總計為新台幣2,327.75億元，相較於去年同期的4,839.14億元，竟然大幅減少了51.9%，幾乎是腰斬！這個驚人的衰退幅度，無疑是上半年財經市場最令人跌破眼鏡的事件。

以下是金融三業獲利下滑的關鍵原因：

• 新台幣強勢升值導致匯損增加。
• 全球市場波動影響投資收益。
• 國內利率政策調整帶來的不確定性。

壽險業：匯損的「受害者」

為什麼會這樣呢？其中最主要的「禍首」，就是壽險業所面臨的「巨額匯損」。你可能會問，什麼是「匯損」？簡單來說，壽險公司會把收到的保費拿去投資海外資產，例如美金計價的債券。當新台幣升值時，這些海外資產換算回新台幣的價值就會縮水，這種縮水的金額就是「匯損」。今年5月，新台幣兌美元強勢升值了6.98%，這對擁有龐大海外投資的壽險公司來說，無疑是個巨大打擊。數據顯示，壽險業在5月單月就出現了高達新台幣1,066億元的稅前虧損，創下有統計以來的最慘紀錄，導致前5月整體更是虧損了617億元，年減幅度高達137.6%。這不僅是因為匯損，也包含了承保損失和淨投資損失的影響，讓壽險業的獲利數字慘不忍睹。

• 海外投資比例高，導致匯率波動風險增加。
• 承保策略與風險管理不足。
• 市場利率變動影響投資收益。

銀行業：相對穩健的「撐竿者」

相較於壽險業，銀行業的表現就顯得穩健許多。前5月銀行業的稅前盈餘達到了2,414.4億元，創下歷年同期的次高紀錄，年減幅度僅有2.7%。特別是本國銀行，他們的獲利更創下歷史新高，達到2,384.9億元，年增78.4億元。這是因為銀行主要仰賴「利息淨收入」和「手續費淨收入」，這些核心業務在升息環境下，表現依然強勁。不過，也要注意的是，像郵局儲匯這樣，也會受到新台幣升值的影響而由盈轉虧，顯示匯率的波動對金融業的影響無遠弗屆。

銀行業穩健表現的主要因素包括：

• 利息收入穩定增長。
• 手續費收入多元化。
• 風險管理措施有效。

證券期貨投信業：高低起伏的「擺盪者」

至於證券期貨投信業，前5月稅前獲利為408.35億元，年減31.12%。這主要是受到證券業獲利年減42.43%的拖累，原因是自營、經紀、承銷業務都出現了衰退。然而，期貨業和投信業卻逆勢成長，分別年增7.64%和10.61%，顯示即便在市場波動下，還是有部分業務能夠維持成長。這也體現了金融市場的多元性，不同業務受景氣影響的程度不同。

為了讓你更清楚地了解金融三業的表現差異，我們製作了一個簡單的比較表格：

金融三業類別	前5月稅前淨利（新台幣億元）	年增減幅度	主要影響因素
總體金融三業	2,327.75	-51.9%	壽險業巨額匯損為主因
保險業（壽險為主）	-495（虧損）	-128%	新台幣強升導致巨額匯損、淨投資損失
銀行業	2,414.4	-2.7%	利息與手續費淨收入增加（本國銀行表現亮眼）
證券期貨投信業	408.35	-31.12%	證券業衰退（自營、經紀、承銷），期貨與投信業成長

科技產業獨領風騷，AI熱潮引爆新動能

與金融業的黯淡形成鮮明對比的，是科技產業的「光芒萬丈」。中華徵信所的統計顯示，在台灣32大類股中，有19大類股的營收呈現成長，其中有9大類股的營收成長超過10%以上，而這些高成長的類股，竟然全部都是科技相關產業！這是不是很驚人？這代表著台灣經濟的成長火車頭，正牢牢地掌握在科技巨頭的手中。

• AI伺服器需求激增推動硬體設備銷售。
• 綠能環保技術的進步帶動相關產業成長。
• 半導體產業持續領先全球市場。

其中，表現最亮眼的是「電腦及週邊設備類股」，營收成長幅度高達38.82%，位居所有類股之冠！這背後最大的推手，就是目前全球最熱門的「AI伺服器」需求。像是我們耳熟能詳的緯創、廣達、神達控股等公司，都因為AI伺服器的強勁出貨，獲得了巨大的成長動能。這種現象非常特別，我們常說「下游帶動上游」，意思就是終端應用（AI）的需求，直接刺激了上游硬體設備（伺服器）的生產和銷售，形成一個強大的正向循環。

此外，綠能環保類股也表現不俗，成長33.70%，顯示全球對於永續發展和綠色能源的需求日益增加。而台灣的「護國神山」——半導體類股，也實現了25.46%的成長，其中台積電雖然在半導體類股的營收成長排名不是第一（成長40.03%，但不是最高的百分比成長公司，而是最高總額成長公司），但它所貢獻的營收增加金額，卻是同類股之最，顯示其在產業中的絕對領先地位，以及第二季成長動能加速的趨勢。其他如電子零組件、資訊服務、其他電子、通訊網路等科技相關產業，也都有著不小的成長，共同繪製出科技業一片欣欣向榮的景象。

為了更直觀地了解科技產業的成長，我們整理了一個科技類股成長表：

科技類股分類	營收成長率	主要推動因素	代表公司
電腦及週邊設備	38.82%	AI伺服器需求增加	緯創、廣達、神達控股
綠能環保	33.70%	永續發展需求提升	台達電、陽明山
半導體	25.46%	全球市場需求強勁	台積電、聯電

傳統產業逆風前行，「對等關稅」陰影籠罩

當科技業高歌猛進時，傳統產業卻面臨著嚴峻的逆風。在32大類股中，有13大類股的營收呈現衰退，其中衰退幅度最大的，除了前面提到的金融保險類股（衰退23.87%），就屬許多傳統產業了。像是塑膠、汽車工業、油電燃氣、建材營造、鋼鐵、紡織纖維、造紙工業等，這些我們日常生活息息相關的產業，營收衰退幅度都達到了4%以上。

這些傳統產業面臨的主要挑戰如下：

• 國際貿易政策變動影響出口。
• 原材料成本上升壓縮利潤空間。
• 市場需求下降導致銷售減少。

更令人擔憂的是，這些傳統產業的衰退幅度在第二季普遍都超過了第一季，這代表他們的營運壓力正在持續升高。其中一個重要的影響因素，就是國際間的「對等關稅」問題。你知道什麼是「對等關稅」嗎？簡單來說，如果A國對B國某項商品課徵關稅，B國也可能對A國同樣的商品採取相同的關稅措施，形成一種「你來我往」的貿易戰。當這樣的關稅障礙增加時，會直接衝擊到國際貿易，對於高度仰賴出口的台灣傳統產業來說，訂單減少、成本增加，自然就導致了營收的下滑。這也提醒了我們，即使在全球化程度很高的今天，貿易政策依然能對企業營運造成巨大影響。

以下是傳統產業面臨的主要挑戰表：

傳統產業類別	營收衰退幅度	主要挑戰	應對策略
塑膠工業	-5.2%	原材料成本上升	轉型高附加價值產品
汽車工業	-6.8%	國際競爭加劇	加強研發投資
油電燃氣	-4.5%	能源價格波動	多元化能源來源

綜觀個股表現：幾家歡樂幾家愁

從總體產業來看，我們已經看到了「科技熱、傳產冷、金融承壓」的格局。如果我們進一步觀察幾家具代表性的上市櫃公司，這種產業分化的趨勢會更清晰。

1. 南僑：中國需求不振的縮影

   你知道嗎？生產肥皂和食品的南僑公司，上半年稅後純益年減高達72.5%。這主要受中國大陸需求不振的拖累，特別是6月的獲利大幅衰退。這反映了全球經濟的連動性，單一市場的景氣低迷，就能對特定企業造成巨大衝擊。

2. 永豐金：銀行業務的堅實支撐

   儘管金融三業整體獲利受挫，但永豐金控卻表現出色，上半年稅後純益達126.78億元，創下了歷史同期新高，年增4%。這主要歸功於其銀行業務表現亮眼，即便旗下的證券業務受到台股日均量下滑的影響，但銀行核心業務的穩健，依然為集團帶來了可觀的獲利。

3. 兆豐金控：投資收益的波動挑戰

   另一家公股金控龍頭兆豐金控，上半年稅後純益181.91億元，卻年減了10.82%。雖然仍暫居公股金控之冠，但獲利下滑的主要原因，是受到台股加權指數下跌的影響，導致其股票與基金投資收益減少。這提醒我們，金控的獲利來源除了核心業務，投資收益的表現也至關重要，且容易受到市場波動的影響。

為了更清晰地比較這些個股的表現，我們製作了以下表格：

公司名稱	上半年稅後純益（億元）	年增減幅度	主要影響因素
南僑	-72.5%	–	中國市場需求不振
永豐金控	126.78	+4%	銀行業務穩健
兆豐金控	181.91	-10.82%	投資收益波動

從這些個案中，我們更能感受到上半年市場的複雜性。科技業的佼佼者如台積電，其第二季營收成長動能甚至優於第一季，持續展現強勁的成長態勢；而部分傳產公司，則需積極尋求轉型，以因應外部環境的變化。這說明了，企業的經營韌性與對市場變化的應變能力，是決定其在逆境中能否脫穎而出的關鍵。

總結：市場變局下的「冰火兩重天」

回顧今年上半年，台灣上市櫃公司的財報無疑呈現出「冰火兩重天」的鮮明對比。我們看到了整體營收創新高背後，科技產業因AI伺服器等新興需求而表現亮眼，成為拉動整體經濟成長的主要引擎。相對地，傳統產業則飽受國際關稅與需求不振的衝擊，營收普遍呈現衰退。

而最戲劇性的變化，莫過於金融三業，特別是壽險業，因為新台幣的強勢升值所導致的巨額匯損，讓整體獲利大幅滑落。這也再次提醒我們，在全球化的經濟環境中，匯率的波動、國際貿易政策以及新興科技的發展，都可能對不同產業帶來截然不同的影響。

對身為讀者的你來說，了解這些產業動態，不僅能幫助你看懂財經新聞，也能對未來市場的發展有更清晰的判斷。在投資任何金融產品之前，務必自行研究並評估風險，或諮詢專業人士的意見。本文僅為資訊性與知識性說明，不構成任何投資建議。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是匯損，為什麼壽險業特別受影響？

A：匯損指的是企業因匯率波動而造成的資產價值減損。壽險業因大量投資海外資產，如美金計價債券，故新台幣升值時，這些資產折算回台幣的價值下降，導致匯損。

Q：科技產業為何在今年上半年表現如此突出？

A：科技產業的突出表現主要受到AI伺服器需求增加、綠能環保技術進步以及半導體市場強勁需求的推動，這些因素共同促進了科技相關類股的營收成長。

Q：對等關稅如何影響傳統產業？

A：對等關稅使得出口產品面臨更高的關稅稅率，增加了產品成本，降低了國際市場競爭力，從而導致傳統產業的營收下滑。

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