維田第二季營運符合預期 每股賺0.27元如何影響市場

2025年第二季台股財報剖析：企業如何在逆風中找到成長之道？

2025年第二季的財報季落幕，許多台灣上市櫃公司都在這段時間內繳出了他們的成績單。你或許會好奇，在全球經濟變數不斷、甚至有地緣政治衝突和匯率波動的情況下，台灣的企業表現究竟如何？它們是怎麼應對這些挑戰，甚至逆勢成長的呢？今天，我們將帶你深入探討幾家亮點企業的財報，看看他們如何在複雜的環境中，找到自己的營運成長動能，並學習他們成功的策略。

本文將聚焦於隱形眼鏡大廠視陽 (6782-TW)、光學元件開發商揚明光學 (3504-TW)以及銅箔基板廠騰輝-KY (6672)，解析他們的第二季財報數據，並探討其背後的營運策略、成本控制與市場佈局。同時，我們也會聊聊新台幣升值與國際衝突這些外部因素，對部分公司營收帶來的影響。

視陽：隱形眼鏡龍頭的精實獲利方程式

首先，讓我們來看看在隱形眼鏡領域表現亮眼的視陽 (6782-TW)。這家公司在第二季展現了非常強勁的營運表現。他們的營收達到了新台幣10.76億元，與上一季相比成長了13.62%，與去年同期相比更是成長了18.9%。這代表市場對他們產品的需求依然旺盛。

更令人印象深刻的是他們的毛利率。毛利率指的是「銷售商品或提供服務後，扣除直接成本後的利潤佔總收入的比例」。視陽第二季的毛利率達到46.56%，比上一季增加了5.91個百分點，與去年同期相比也增加了6.89個百分點。這代表什麼呢？這顯示他們在製造成本優化和良率提升方面做得非常出色。即使是生產更多的產品，他們也能更有效率地控制成本，從而賺取更多的獲利。

儘管面臨新台幣升值，導致他們在業外認列了6000萬元的匯損，這對許多出口導向的公司來說都是一個不小的挑戰，但視陽的獲利依然亮眼。第二季稅後純益達到1.87億元，比去年同期成長了29.86%。而每股純益（EPS），也就是「公司每發行一張股票，能為股東賺進多少錢」，也高達2.96元。整個上半年累計，視陽的營收已達20.23億元，年增17.55%，累計每股純益更是達到6.04元，創下同期歷史新高。這充分說明了其高效的營運策略和市場競爭力。

視陽還持續優化現有設備並提升良率。他們預計在第四季，月產能將從目前的4200萬片提升到4600萬片。這項擴產計畫，將進一步鞏固他們在市場上的領先地位，也為未來的成長動能打下基礎。難怪在財報公布後，股價漲停，市場反應相當積極。

揚明光學：從火警陰霾中轉虧為盈的蛻變

接下來，我們來看看光學元件開發商揚明光學 (3504-TW)。這家公司在上半年成功實現了轉虧為盈，這是一個非常值得關注的突破。在第二季，他們的營收為7.04億元，毛利率達16.5%，比上一季增加了1.5個百分點，年增7.7個百分點。

第二季的稅後純益為300萬元，每股純益僅0.03元，數字看起來或許不大，但要知道，這已經是較去年同期從虧損中成功轉為獲利了。更重要的是，整個上半年累計營收13.35億元，毛利率15.8%，年增8.5個百分點。而上半年的稅後純益更是達到800萬元，每股純益0.07元，與去年同期稅後虧損2.67億元相比，可謂是大幅改善並轉盈。

揚明光學之所以能有這樣的成績，主要有兩個關鍵因素。第一，是受惠於「火警保險理賠」等業外收益的挹注。這筆外部資金，為他們帶來了顯著的財力支援。第二，也是更重要的，是他們在本業改善上的努力，包括稼動率提升和資源整合運用。稼動率指的是「設備實際運作時間佔總可用時間的比例」，稼動率提升代表生產線的效率更高了。而資源整合則代表他們將公司內部的資源更有效地結合起來，減少浪費，提高整體效率。這兩點的改善，都反映了公司在營運體質上的強化與轉型成果。

以下是揚明光學轉虧為盈的關鍵因素表：

這些策略讓揚明光學能在逆境中脫穎而出，展現出卓越的經營韌性。

騰輝-KY：特殊材料市場的多元佈局與全球擴張

最後，我們要聊的是銅箔基板廠騰輝-KY (6672)。在全球經濟放緩的大背景下，這家公司依然繳出了營收和獲利雙雙增長的亮眼財報。在第二季，他們的營收達到11億元，比首季成長了8%。毛利率維持在30%的高水準，稅後純益0.9億元，較首季成長18%。單季每股純益為1.24元，而上半年累計每股純益則來到2.29元。

• 穩定的營收增長： 騰輝-KY持續擴大市場佔有率，穩定提升營收。
• 高毛利率維持： 透過高毛利材料的應用，維持公司整體毛利率。
• 全球擴張策略： 建立泰國新廠，完善全球供應鏈布局。

騰輝-KY之所以能取得這樣的成績，原因非常多元。他們主要受惠於車用市場回溫，以及更多高毛利材料訂單的增加。這些高毛利材料應用廣泛，例如新能源、機電、航空、火箭噴射引擎、載人飛行器，甚至包含功率半導體嵌埋新製程應用、血糖測試儀量產等等。這些新興且高階的應用，不僅帶來了穩定的訂單，也拉高了整體毛利率和獲利。

此外，他們在新特殊材料，像是各種薄膜材料應用上也獲得了客戶的廣泛認可，這進一步鞏固了他們的市場地位。你可能會問，他們未來的成長動能在哪裡呢？騰輝-KY在第三季將繼續鞏固散熱金屬基板市場，並且已經接獲國防、航天雷達等創新應用的量產訂單。同時，智能ATR眼鏡、機器人及電容封裝相關產品也將逐漸放量，這些都是未來營收的新成長點。

更值得注意的是，他們的特氟龍材料在國防、航空方面獲得歐美國防大廠認可，預期將帶來長期穩定的訂單。在全球供應鏈佈局方面，騰輝-KY的泰國新廠已經動土。這個新廠將作為他們供應特殊材料的基地，不僅能完善全球供應鏈，更能進一步擴大他們的市場佔有率，為公司帶來強勁的長期營收成長。

以下是騰輝-KY的主要市場佈局表：

這些多元化的市場佈局，使騰輝-KY能夠在各個高增長領域中穩步擴展，為公司未來的營收提供了堅實的基礎。

外部環境的雙面刃：匯率波動與地緣政治的影響與應對

在看完個別公司的亮點後，我們不能忽略大環境對企業的影響。你知道嗎？有時候，即使公司本業做得再好，外部環境的變化也可能帶來不小的衝擊。其中，匯率波動就是一個重要的例子。比如，當新台幣升值時，對於以美元或外幣計價出口的台灣公司來說，他們將外幣收入換回新台幣時，就會發現換到的錢變少了，這就造成了「匯損」。我們在前面提到的視陽就面臨了這個挑戰，儘管本業表現優異，仍有不小的匯損。

另一個影響企業的關鍵因素是地緣政治衝突。例如，資料中提到材料-KY (4763)這家KY公司，他們在7月份的營收就受到了「以伊戰爭」和「泰柬邊境軍事衝突」的影響而下滑。這些衝突可能導致國際物流受阻、原物料價格波動，甚至直接影響到客戶的訂單出貨，進而衝擊公司的營收表現。這顯示了現代企業經營的複雜性，不僅要顧好內部營運，還要時時關注國際情勢。

那麼，面對這些外部挑戰，台灣的上市櫃公司是怎麼應對的呢？從這幾家公司的經驗中，我們可以觀察到一些共通的策略：

• 優化生產製程與成本控制： 像視陽一樣，不斷提升良率，降低單位生產成本，即使匯率不利也能保持獲利能力。
• 拓展高附加價值產品線： 騰輝-KY積極佈局高毛利特殊材料和新興應用領域，降低對單一市場或產品的依賴。
• 完善全球供應鏈佈局： 泰國新廠的建設，不僅是擴充產能，更是分散風險，確保在全球各地都能穩定供應，降低地緣政治對營運的衝擊。
• 提升應變能力： 揚明光學在面對火警後，透過保險理賠和內部資源整合，快速轉虧為盈，展現了極佳的企業韌性。

這些策略就像是企業的「護城河」，幫助它們在變動的市場中站穩腳跟，並找到新的成長動能。

總結：台灣企業的韌性與策略性佈局

綜觀2025年第二季的財報，我們看到台灣的上市櫃公司在充滿挑戰的全球環境中，展現了強大的韌性與靈活的營運策略。無論是視陽透過製造成本優化和良率提升，克服匯損並創下獲利新高；還是揚明光學在面對逆境後，藉由業外收益與本業改善成功轉虧為盈；亦或是騰輝-KY深耕高毛利材料並積極拓展全球供應鏈，實現營收與獲利的雙雙增長，都證明了台灣企業的實力。

這些公司不僅專注於提升內部的經營效率，也積極開拓新的市場與應用，並透過完善的全球佈局來分散外部風險。面對新台幣升值、地緣政治衝突等外部因素，企業的應對能力成為了營運表現的關鍵。展望未來，這些策略性佈局將有助於台灣企業在變動中捕捉成長動能，實現長期穩健的發展。這也提醒我們，觀察企業不僅要看短期的財務數據，更要看他們如何規劃長遠的發展藍圖與風險管理。

【重要免責聲明】本文內容僅為基於公開財經資料的資訊分析與知識提煉，旨在提供教育與知識性說明，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必自行研究並謹慎評估。

常見問題（FAQ）

Q：2025年第二季台股財報的整體趨勢如何？

A：整體而言，儘管面臨全球經濟變數及地緣政治衝突，台灣上市櫃公司多數能夠透過優化成本、拓展高附加價值產品及完善供應鏈布局，實現營收與獲利的增長。

Q：新台幣升值對台灣出口企業有何影響？

A：新台幣升值會導致出口企業在將外幣收入換回新台幣時金額減少，從而產生匯損，進而影響公司的獲利能力。

Q：台灣企業應如何應對地緣政治衝突帶來的風險？

A：台灣企業透過完善全球供應鏈布局、分散市場風險、提升生產效率以及加強應變能力等策略，有效減少地緣政治衝突對營運的影響。