台股低點已過？群益投顧總座范振鴻預估第4季挑戰25000點

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台股「低點已過」？揭密下半年台股的先蹲後跳與關鍵動能

你是不是最近常聽到，股市的未來有點讓人摸不著頭緒？特別是台股，漲了一大段之後，大家都在問接下來會怎麼走。別擔心！今天我們就要一起來看看，群益投顧總經理范振鴻這位財經專家，是如何分析台股下半年乃至於2025年的走向。他認為台股的「低點已過」，將呈現一個「先蹲後跳」的局面，甚至有望在第四季挑戰25000點大關。這篇文章將帶你深入了解，是什麼力量在推動台股，以及我們需要注意哪些潛在風險，讓你即使不是財經專家，也能輕鬆看懂。

台股展望：揮別低點，下半年迎「先蹲後跳」格局

我們常說「知己知彼，百戰百勝」，要理解台股，首先得掌握專家的看法。根據范振鴻總經理的觀察，他認為台灣加權指數的年度低點已過。這表示什麼呢？就像你爬山，最辛苦的那段上坡已經走完，接下來可能會有稍微平緩的路段，然後準備迎接更高的山峰。

他預估，台股第三季可能會在21000點左右震盪整理，這就是所謂的「蹲」的階段。但別以為會一直蹲著，如果國際上的地緣風險能被有效控制，到了第四季，台股有望在基本面好轉與政策利多的雙重助攻下，挑戰25000點。是不是很讓人期待呢？

至於更長遠的2025年，范振鴻預計台股將在20500點至23000點的區間內震盪。雖然會有點波動，但到了下半年，市場上的不確定性會逐漸減少，台股就有機會重新追上全球股市的行情，展現出強勁的「跳」的動能。

核心動能解析：台積電、降息預期與美國大選助攻

到底是什麼力量讓范振鴻對台股抱持樂觀態度呢？主要有三大關鍵動能：

台積電：台股的「護國神山」與火車頭

• 獲利預期強勁： 台積電被市場預期在2025年每股盈餘（EPS）能達到59元，2026年更上看68元。你可以想像一下，如果一家公司的獲利能力不斷提升，它的股價自然有很大的上漲空間。
• 股價目標： 搭配20倍的本益比（你可以把它想像成你買這張股票，大約需要多久的時間才能賺回投資的本金），台積電的股價有望挑戰1300元目標價。要知道，台積電是台股權重最大的股票，它的表現好壞，幾乎直接決定了整個台股加權指數的走向。這就像一列火車，台積電就是那個最強勁的火車頭，帶著整個列車向前衝。

此外，台積電在全球半導體市場的領導地位，以及不斷的技術創新，都是支撐其股價穩定上升的重要因素。

資金行情：聯準會降息的想像空間

• 降息預期： 你可能聽過美國聯準會（簡稱Fed，可以理解為美國的中央銀行）可能會降息。當央行降息時，就像是市場上的資金成本變低了，錢變得更容易取得，也更願意從銀行流出來，尋找投資機會。這時候，股票市場就容易出現所謂的「資金行情」，也就是因為市場上錢變多而推升股價。
• 「影子主席」效應： 范振鴻提到，雖然聯準會主席鮑爾的任期將屆，但市場已經開始反應一些可能在背後影響決策的「影子主席」們的主張，這些主張通常傾向於更大幅度的降息。這意味著，資金動能可能會比我們預期的還要早，提前反應在市場上。
• 債券市場利多： 不只股市，就連比較穩健的債券市場，從今年下半年到明年上半年，也可能因為降息預期而進入「利多反應期」。這表示未來可能會有更多元的投資機會出現。

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美國大選周期與政策利多：

• 選舉影響： 明年美國即將舉行期中選舉，歷史經驗告訴我們，在選舉期間，為了爭取選票，政府通常會推出一些對經濟有利的政策，刺激經濟發展。這也會讓市場朝向「明天會更好」的方向演進，減少不確定性。
• 川普的影響： 即使是像川普這樣風格強烈的政治人物，在選舉壓力下，他的政治操作空間也會收斂，一些可能對經濟造成衝擊的政策，也會比較難推行。

總結這三大關鍵動能，每一項都在不同層面上為台股提供了強勁的支撐。台積電的獲利增長是穩定的重要基礎，資金行情的利好則為市場帶來流動性，最後美國大選帶來的政策利多則提供了額外的正面推動力。

面對「後關稅戰時代」：地緣風險與政策不確定性的雙重考驗

雖然有很多利多因素，但我們也必須保持警惕，因為市場上永遠存在挑戰和風險。范振鴻點出了幾個我們需要特別留意的點：

中東地緣政治：油價波動的威脅

• 衝突升溫： 如果以伊衝突（以色列與伊朗的衝突）真的演變成封鎖荷姆茲海峽（這個海峽是全球石油運輸的重要通道）等極端情境，那麼國際油價可能會大幅飆升，甚至超過每桶100美元。
• 影響降息預期： 油價飆漲會直接推升消費者物價指數（衡量物價通膨的指標），如果通膨壓力太大，聯準會可能就不敢輕易降息。這對期待降息的市場來說，無疑是個潛在的打擊。
• 全球經濟影響： 油價的劇烈波動不僅影響消費者開支，還可能影響企業成本，進而對整體經濟增長造成壓力，這對股市而言是一大挑戰。

台灣經濟基本面：出口困境與中國經濟競爭

• 出口壓力： 根據主計總處的預測，台灣下半年的經濟成長率可能會下修到1%。為什麼呢？主要是因為台灣是個以出口為導向的經濟體，如果全球需求不振，我們的外銷出口就會受到影響。
• 中國經濟競爭： 此外，中國經濟目前正經歷轉型，他們的產業競爭力也在提升。這對一些與中國正面競爭的台灣產業來說，可能會衝擊到他們的獲利。
• 技術創新壓力： 隨著全球技術的快速進步，台灣企業需要不斷創新以保持競爭力，這對資源和研發投入提出了更高的要求。

美國關稅政策：半導體產業的未解之謎

• 關稅陰影： 美國目前尚未公布對台灣半導體產業的明確關稅政策。雖然實務上，台灣的半導體業者通常是透過亞洲供應鏈轉出口，直接針對台灣課稅並不容易實施，但這種不確定性仍然是台股表現未能完全追上美股的主要壓力來源。
• 「後關稅戰時代」： 范振鴻認為，全球金融市場其實已經正式邁入「後關稅戰時代」。白話來說，就是市場對川普的關稅威嚇已經越來越鈍化，不像以前那麼敏感了。美國政府也清楚關稅戰對自家企業造成的衝擊，這讓貿易緊張局勢有機會稍稍緩解。
• 產業鏈轉移： 面對不確定的關稅政策，台灣半導體產業可能會考慮更多元的市場和產業鏈佈局，以分散風險。

除了上述風險之外，還有一些潛在挑戰需要我們關注，例如全球疫情的再度爆發、國際利率波動以及台灣內部的政治經濟變動。這些因素都有可能對台股產生影響，因此在投資前，建議投資者應該多加了解和分析。

從美股看趨勢：華爾街巨頭的樂觀預期

台股的走勢，常常會參考美股的表現。最近，美股可說是熱鬧滾滾，紛紛創下新高，特別是納斯達克100指數等科技股，更是領漲大盤。

你知道嗎？華爾街幾家重量級的投行，像是花旗集團、摩根士丹利和高盛，他們對美股的未來展望，都轉趨樂觀。這些投行都上修了美國標普500指數的目標點位，有的看到6300點，有的甚至看高到6500點。他們看好的原因很簡單：美國經濟表現出韌性，企業的基本面也在持續改善，加上人工智慧（AI）投資熱潮帶動的企業資本支出，都為股市提供了強勁的推動力。

這對我們台股來說，也是一個好消息。畢竟，台灣在全球供應鏈，特別是半導體產業和人工智慧領域，扮演著非常重要的角色。如果美股能夠持續上漲，那麼台股也很有機會跟著受惠。你知道台灣在2025年瑞士洛桑管理學院世界競爭力年報中，已經進步到全球第6名嗎？這顯示我們的國家整體競爭力都在提升，對未來的經濟發展也是一大加分。

結語：掌握關鍵變數，洞察台股先機

總結來說，儘管台股在下半年仍可能面臨一些外部挑戰，像是中東地緣政治風險、台灣出口的壓力以及美國對半導體產業的關稅不確定性，但整體來看，市場仍充滿機會。隨著全球市場逐漸適應「後關稅戰時代」的新常態，加上聯準會降息的預期，以及台積電等科技龍頭企業強勁的獲利基本面支撐，台股有很大的機會在下半年擺脫不確定性，逐步追趕上全球的行情。

對於你我這樣的投資者來說，最重要的就是持續關注國際地緣政治的變化、美國的政策走向，以及台灣主要權值股的營運表現。透過這些資訊的掌握，我們就能更清楚地判斷市場方向，做出更明智的決策，把握市場的先機。

免責聲明：本文僅為資訊性與知識性分享，不構成任何投資建議。投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書，投資人應獨立判斷並自負投資風險。

常見問題（FAQ）

Q：台股下半年真的會挑戰25000點嗎？

A：根據群益投顧總經理范振鴻的分析，如果國際地緣風險被有效控制，以及基本面好轉與政策利多，台股有望在第四季挑戰25000點。

Q：台積電的表現對台股有多大影響？

A：台積電是台股權重最大的股票，其獲利能力和股價表現幾乎直接決定了整個台股加權指數的走向，因此對台股有重大影響。

Q：降息預期如何影響台股？

A：降息預期通常會降低資金成本，增加市場資金流動性，推升股市，這對台股是一個利多因素，有助於股價上漲。

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