美元指數貶破14年上升趨勢線！外資如何因應市場波動？

美元指數跌破關鍵水位：美中貿易戰、聯準會降息預期與全球資本大挪移

你最近是否感覺到全球金融市場的波動加劇，尤其是在新聞中頻繁看到「美元」的相關報導？其實，這背後有幾個鍵鍵的大事件正在發酵。近期，美元指數（DXY）在面對美中貿易戰火重燃以及市場對美國聯準會降息預期高漲的雙重壓力下，顯著走弱並跌破了關鍵的心理關口，這讓許多外資紛紛對美元進行避險對沖。究竟是什麼原因導致美元出現如此劇烈的變化？這又將如何影響全球的資本流動和我們的投資策略呢？

這篇文章將深入淺出地為你解析當前宏觀經濟環境下的重大變化，帶你一起探討美元貶值的深層原因、對全球資本流動的衝擊，以及聯準會貨幣政策的未來走向。讓我們一起抽絲剝繭，理解這些複雜的財經議題。

美元指數失守百點大關，美中貿易摩擦再掀波瀾

首先，讓我們來看看美元指數的表現。你知道美元指數是什麼嗎？它其實是一個用來衡量美元兌一籃子六種主要貨幣（歐元、日圓、英鎊、加元、瑞典克朗、瑞士法郎）表現的指標。近期，這個重要的指數跌破了100.00的心理關口，創下自2023年7月以來的最低點，並持續承壓至99.70。這不僅是技術分析上的重要信號，也代表美元正承受著強大的賣壓。

導致美元走弱的原因之一，就是美中貿易戰再度升溫。中國財政部宣布，從4月10日起將對所有美國商品課徵近84%的反關稅，這無疑是對美國關稅政策的反制。面對這樣的局勢，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）更是嚴詞警告中國，不要透過操縱貨幣貶值來規避關稅，並提醒歐洲若與中國結盟，將是「自掘墳墓」。就連美國總統唐納德·川普（Donald Trump）也透過「真實社交網路」發文，試圖穩定市場情緒。這些來來回回的關稅措施與言論，都預示著全球貿易局勢可能進一步惡化，進而影響全球供應鏈與宏觀經濟的穩定性，讓市場對美元的信心受到打擊。

• 美中貿易戰的升温增加了市場不確定性。
• 美元指數跌破心理關口反映出強勁的賣壓。
• 全球供應鏈可能因貿易摩擦而受到進一步影響。

聯準會鴿派展望與市場降息預期狂飆

除了貿易戰，聯準會（Fed）的貨幣政策走向也是影響美元強弱的關鍵因素。聯準會的主要職責是什麼呢？簡單來說，就是透過調整利率等工具，來實現物價穩定和充分就業這兩個目標。近年來，為了應對經濟變化，聯準會也使用了一些非標準政策工具，例如量化寬鬆（QE）和量化緊縮（QT）。

雖然聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要預計不會有太大的新消息，但聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）此前已表明將進入「觀望模式」。這讓市場對2025年聯準會降息的預期大幅升高。根據芝加哥商品交易所聯準會利率期貨工具（CME FedWatch tool）顯示，市場預期五月降息的機率升至53.5%，而六月降息的機率甚至高達100%，其中更有55.2%的投資者預期會降息50個基點。當市場預期利率將會下降時，持有美元的吸引力就會降低，因為存款和債券的收益將會減少，這自然會促使美元走弱。這種強烈的降息預期，成為推動美元下行的另一個關鍵因素。

• 聯準會的政策決策對美元有直接影響。
• 市場對降息的強烈預期推動美元下行。
• 利率下降將減少美元存款和債券的吸引力。

關稅衝擊下的資本大挪移：科技股承壓，防禦性資產受青睞

在美中關稅衝擊和全球人工智慧（AI）發展的雙重影響下，全球資本流動也出現了顯著的「大挪移」。你可能好奇，這些資金都跑去哪裡了？原本備受追捧的美國科技股，像是輝達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜等巨頭，都經歷了顯著的拋售。這背後的原因，除了貿易戰可能對科技產業供應鏈造成影響外，也反映出投資者對高估值的科技股開始感到不安。

面對不確定性升高的環境，投資者正在重新評估風險與報酬，將資金轉向一些更為「安全」或「防禦性」的板塊，例如醫療保健、非週期性消費品和公用事業。甚至有些保守的投資者，直接增加現金持有，以觀望市場動向。與此同時，我們也看到資本流向其他地區，例如歐洲市場在製造業復甦的帶動下呈現上漲，而香港恆生指數也受益於中國科技板塊的提振。這種全球資本重分配的趨勢，凸顯了投資者投資策略的轉變，他們正試圖在充滿變數的市場中尋求新的避風港。

• 科技股因高估值面臨拋售壓力。
• 投資者轉向醫療保健和公用事業等防禦性板塊。
• 全球資本流動顯示出投資策略的顯著轉變。

美元匯率波動：商品市場的晴雨表

美元的強弱，不僅影響股市和匯市，對全球商品市場也有著舉足輕重的影響。歷史數據可以提供我們寶貴的借鏡。根據一份2025年1月的越南財經報告顯示，當時美元走強（美元指數曾達到109.09，創下兩年高點），導致全球商品市場的購買力顯著減弱。像是工業原料以及農產品（例如咖啡、棉花、小麥、玉米）的價格都因此承壓，同時也降低了美國商品在國際市場上的競爭力。

這與我們當前看到美元貶值的情境形成了鮮明對比。你可以想像，當美元變弱時，以美元計價的商品對於持有其他貨幣的買家來說，就會變得相對便宜。這可能會刺激全球對大宗商品的需求，進而推升其價格。因此，美元匯率的波動，就像是商品市場的晴雨表，其漲跌對全球大宗商品價格、國際貿易以及各國的經濟都會產生深遠的影響。理解這種連動效應，有助於我們更好地預判未來的市場走向。

• 美元走強會減少全球對商品的需求。
• 美元走弱可能刺激大宗商品價格上升。
• 美元匯率波動對國際貿易有深遠影響。

結論

總結來說，當前美元指數的顯著貶值，是多重複雜因素交織的結果。這包含了中美之間不斷升級的貿易戰與關稅衝突、聯準會採取的「觀望模式」以及市場對未來降息的強烈預期，還有隨之而來的全球資本流動與投資策略的調整。這些因素共同塑造了當前國際金融市場的動盪局面。

這次美元貶破關鍵水位，不僅預示著國際金融市場將面臨持續的波動，也考驗著各國央行和投資者應對地緣政治與經濟不確定性的韌性。未來幾季，我們都需要密切關注關稅政策的演變、聯準會的實際行動以及全球經濟數據的走向。這些都將是決定美元指數與全球資產價格的關鍵因素，也是我們在投資決策中需要審慎考量的。

免責聲明：本文僅為教育與知識性說明，內容不構成任何投資建議。投資有風險，請投資者在做出任何決策前，務必進行獨立研究並尋求專業意見。

常見問題（FAQ）

Q：美元指數下跌對普通投資者有什麼影響？

A：美元指數下跌可能導致進口商品價格上升，對於有海外投資或購買進口商品的投資者影響較大。

Q：美中貿易戰如何影響全球供應鏈？

A：美中貿易戰可能導致關稅增加，企業需要重新調整供應鏈，增加成本或尋找新的供應來源，影響整體物流和生產效率。

Q：聯準會降息預期對股市有何影響？

A：降息預期通常會提升股市，因為借貸成本降低，企業投資增加，同時投資者可能轉向風險較高的資產以追求更高回報。