美債價格連漲四個月，美銀分析師解析未來恐有4大風險

新聞摘要：

• 美國公債價格已連續四個月上漲，締造三年來最長連續漲勢。
• 美國聯準會（Fed）預計將降息，影響市場預期。
• 美銀警告，美債漲勢可能遭受四個因素逆轉。
• 市場關注即將公布的8月非農就業報告。

美債市場分析

在聯準會（Fed）即將降息的預期下，美國公債價格8月連續第四個月上漲，創下三年來最長的連續漲勢。然而，美債殖利率月線則連續四個月下滑，反映出市場預期Fed將大幅降息的可能性降低。

根據報導，交易員預期Fed將緩步降息，美國公債價格繼續上漲。其中，美國10年期公債殖利率8月全月共滑落0.197個百分點至3.910%；2年期殖利率全月下滑0.411個百分點至3.926%。儘管如此，市場對9月降息2碼（0.5個百分點）的預期有所降低。

影響美債市場的四大因素

美銀策略師團隊警告，美國公債近期的漲勢可能因四個因素而逆轉：

1. 季節性因素：9月通常是公司債發行量最多的月份之一，並且價值1,800億美元的新發行美國公債將湧入市場。
2. 地緣政治因素：能源價格可能上揚，例如歐洲天然氣價格上升。
3. 投資部位現況：30年期美國公債從原本的「超賣」變成現在的「超買」，基金經理人最近加碼長債。
4. 市場對降息幅度過於樂觀：目前美債價格反映市場預期Fed將降息200個基點，但美銀認為這顯示市場過於樂觀。

市場關注8月非農就業報告

隨著通膨顧慮消散，市場把焦點轉向9月6日即將公布的8月非農就業報告。根據彭博訪調經濟學家的預測，8月非農就業可能增加16.3萬人，比7月的11.4萬人有所回升，并預計失業率將降至4.2%。

道明證券預測，若8月新增就業人數超過20萬，美債殖利率可能進一步攀升。該銀行也表示，美債過去一個月的漲幅已經相當可觀，認為有點漲過頭了。

綜合來看，美債市場將在未來一段時期內受到多重因素影響，市場需密切關注即將發布的經濟數據和政策動向。

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