比特幣礦機製造商嘉楠科技有望股價五倍增長的原因是什麼

華爾街分析師眼中的嘉楠科技：為何預期股價潛力高達五倍？

如果你對科技或加密貨幣產業稍有關注，可能曾聽過「嘉楠科技」（Canaan，股票代碼：CAN.O）這家公司。它是全球重要的比特幣礦機製造商之一。最近，華爾街傳來一個引人注目的消息：知名投資銀行 Benchmark 的分析師，首次對嘉楠科技發布了深度報告，並給予了相當樂觀的評價。

這份報告說了些什麼？為什麼分析師會認為嘉楠科技目前的股價被嚴重低估，甚至有高達數倍的上漲潛力？我們今天就來一起拆解這份報告的核心內容，看看分析師究竟是怎麼評估這家公司的。

Benchmark 分析師給予「買入」評級，目標價看準 3 美元

首先，最直接的結論是：Benchmark 的分析師 Mark Palmer 首次覆蓋嘉楠科技，就直接給予了最高等級的「買入」（Buy）評級。這代表分析師對這家公司的未來前景相當有信心。

更具體的，Benchmark 為嘉楠科技設定了未來 12 個月的目標價，定在 **3 美元**。這有什麼特別之處呢？對比目前嘉楠科技約 **0.62 美元** 的股價，這個目標價代表著潛在的近五倍（約 4.8 倍）上漲空間！

對於股價長期在低檔徘徊的嘉楠科技來說，這樣的評價無疑是一劑強心針。分析師認為，儘管公司近期股價表現不盡理想（今年以來下跌約 72%），但市場明顯低估了它的真實價值和未來發展潛力。

嘉楠科技的「雙輪驅動」策略：製造與自營挖礦並行

那麼，分析師的信心來自哪裡？關鍵在於嘉楠科技獨特的經營模式和策略佈局。嘉楠科技並非只是一家單純的礦機銷售商，它的核心業務可以分為兩大支柱：

• ASIC 晶片與礦機的研發與製造： 他們設計和生產用於比特幣「挖礦」的專用高性能計算設備（ASIC，Application-Specific Integrated Circuit），並將這些礦機銷售給全球的客戶。這部分是公司的傳統核心業務，提供了重要的營收來源。
• 積極擴展自營挖礦業務： 嘉楠科技也投入資源建立並營運自己的比特幣礦場，用自己生產的礦機進行挖礦。分析師特別提到，這種「垂直整合」的模式是一個優勢，因為公司能更靈活地調配資源，並直接從挖礦活動中獲取比特幣收益。

分析師認為，正是這種結合製造銷售與自營挖礦的模式，讓嘉楠科技在競爭激烈的市場中具備一定的韌性。

瞄準北美市場：龐大的算力擴張計畫

在自營挖礦方面，嘉楠科技展現了相當大的野心。報告中提到，公司正積極規劃在北美地區大幅提升挖礦算力。

「算力」（Hashrate）是衡量挖礦設備計算能力的單位，通常用 EH/s 或 PH/s 表示。算力越高，理論上在特定時間內挖到比特幣的機會就越大。

嘉楠科技的目標是：在 **2025 年中期**，將其在北美的自營挖礦總算力擴展至 **10 EH/s**。同時，全球總算力目標則要達到 **15 EH/s**。這顯示公司正大力投資於擴大其挖礦產出，預期能在未來比特幣價格上漲時，顯著提升公司的獲利能力。

此外，嘉楠科技也開始發展「家用礦機」業務，希望能將礦機的應用場景擴展到一般家庭用戶。這項策略有助於公司實現營收來源的多角化，降低對大型礦場客戶的依賴風險。

持有的比特幣資產：估值的「護城河」

除了營運策略，嘉楠科技的資產負債表也為其提供了堅實的支撐。截至報告分析時，嘉楠科技持有大量的比特幣資產，數量多達 **1,408 枚**。

這是什麼概念？按當時的市場價格計算，這批比特幣資產的價值約為 **1.33 億美元**。更重要的是，這筆巨額資產佔到了嘉楠科技目前市場總值（市值）的近 **七成**！

分析師認為，公司庫存中持有的這些比特幣，是一筆非常重要的資產。它不僅代表了潛在的價值增長空間（如果比特幣價格繼續上漲），更為公司的整體估值提供了一個強力的「護城河」或支撐點。即使在市場下行時，這筆資產也能在一定程度上限制公司股價的下跌空間。

面對產業逆風，為何仍看好？

我們知道，近期比特幣挖礦產業面臨一些挑戰，最顯著的就是剛過去的「比特幣減半」事件，這讓礦工單位算力的比特幣獎勵直接減半。同時，隨著越來越多礦機上線，全網的「挖礦難度」也在不斷升高，這意味著用同樣的算力，現在更難挖到比特幣了。

這些因素確實給包括嘉楠科技在內的許多礦業公司帶來了營運和估值上的壓力，一些同業礦企（如 Marathon）也面臨類似的挑戰。

然而，Benchmark 的分析師認為，嘉楠科技憑藉其前面提到的策略和資產優勢，有望在這種逆風中脫穎而出。他們相信，一旦比特幣市場再次進入上行週期，或是嘉楠科技的算力擴張計畫成功實現，其被低估的股價將有強烈的反彈動力。

總而言之，分析師看好的是嘉楠科技在晶片製造、自營挖礦擴張和龐大比特幣資產等多重因素下的綜合表現，認為這些優勢足以讓它克服目前的產業挑戰，並在未來展現顯著的成長潛力。

總結：被低估的潛力，但仍需留意風險

從 Benchmark 的報告來看，他們認為嘉楠科技目前是市場上一個被嚴重低估的標的。分析師基於公司在礦機製造與自營挖礦上的垂直整合策略、積極擴張的算力目標，以及賬面上龐大的比特幣資產，給予了「買入」評級，並設定了指向 **3 美元** 的高目標價，預期其股價有望實現近五倍的漲幅。

這份報告為我們提供了一個理解嘉楠科技潛力的全新視角。不過，就像任何投資一樣，儘管有分析師看好，比特幣市場和挖礦產業本身就充滿波動性。未來的實際表現仍會受到多種因素影響。

免責聲明： 本文內容是基於公開資訊和分析師報告的整理與解讀，僅供知識性參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。在做出任何投資決策前，請務必進行獨立研究並諮詢專業財務顧問的意見。

常見問題（FAQ）

Q：嘉楠科技是什麼公司？

A：嘉楠科技是一家專注於比特幣礦機的製造商。

Q：為什麼華爾街分析師看好嘉楠科技的股價潛力？

A：因為其股價被低估，且擁有強大的比特幣資產。

Q：嘉楠科技的主要業務模式是什麼？

A：其業務模式結合了 ASIC 晶片的研發、礦機製造以及自營挖礦。