AI和雲端服務在甲骨文股價上漲背後的推手

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甲骨文財報前夕：AI與雲端動能如何推升華爾街目標價？

你最近有沒有注意到，在科技與財經新聞版面上，甲骨文公司（ORCL）這個老牌軟體巨擘頻頻躍上版面？尤其是在它即將公布2026財年第一季度（Q1 FY26）財報前夕，多家知名投資銀行紛紛調高了對甲骨文的股票目標價，讓人不禁好奇：究竟是什麼讓這些華爾街的專業人士，對甲骨文的未來如此樂觀呢？

別擔心，如果你對這些財經術語還一知半解，今天我們就要像一位循循善誘的老師，帶你一步步拆解甲骨文的最新動態。本文將深入探討分析師們看好甲骨文的關鍵理由，特別是其在AI基礎設施與雲端運算領域的強勁動能，以及即將公布的財報可能帶來的市場影響。讀完這篇文章，你將能更清楚地理解甲骨文為何成為市場焦點，以及它在AI時代的策略布局。

• 深入分析甲骨文在AI與雲端領域的最新發展
• 解讀投行對甲骨文目標價調整的背後原因
• 探討甲骨文財報對未來市場的潛在影響

投行樂觀展望：目標價大幅上調與評級剖析

為什麼在財報公布前，這些大型投資銀行會急著調整他們對甲骨文的預期呢？主要原因就出在甲骨文近期展現出的AI基礎設施與雲端服務的驚人成長潛力。當一家公司的未來前景變得更清晰、更有力時，分析師們自然會重新評估它的價值。

幾家重量級的投行都更新了他們對甲骨文的看法，你可以看看下方這個表格，一目瞭然地了解他們的調整：

此外，以下是這些投資銀行對甲骨文調整目標價的具體分析：

• Barclays認為甲骨文與大型客戶簽訂的長期合約將穩定其未來收入，進而大幅提升目標價。
• 摩根大通強調甲骨文在AI基礎設施的預訂量顯著增加，顯示市場對其雲端服務的需求持續上升。
• TD Cowen則特別看好甲骨文雲端基礎設施的表現，以及其剩餘履約義務的積累，認為這將帶來長期的收入保障。

從這個表格中，我們可以看到，Barclays的分析師Raimo Lenschow因為甲骨文與某大型客戶簽署了一份長達多年的300億美元年度經常性收入（Annual Recurring Revenue, 簡稱 ARR）大單而大幅上調目標價。這個ARR你可以想像成是甲骨文每年穩定能收到的服務費用，金額越大，代表公司未來的營收越有保障。而摩根大通的分析師Mark Murphy則強調了AI基礎設施預訂量的爆發，以及整體雲端業務的健康發展。

儘管摩根士丹利的分析師Keith Weiss將目標價從175美元大幅上調至246美元，但仍維持「持股觀望」評級，這是因為他們雖然看好AI帶來的營收增長，但對公司毛利率（Gross Margin）可能面臨的壓力，以及當前股價的估值（Valuation）有些許擔憂。這就像是說，雖然這家公司前景看好，但它現在的價格是不是有點高了，需要再觀察一下。

AI與雲端融合：甲骨文的核心成長引擎

到底什麼是讓甲骨文被這麼多分析師看好的「秘密武器」呢？答案就是它在AI基礎設施和雲端運算領域的深度耕耘。你或許會好奇，甲骨文不是一家做資料庫和企業軟體的老牌公司嗎？沒錯，但它已經成功轉型，將重心放在提供企業級的雲端服務。

甲骨文的雲端基礎設施（Oracle Cloud Infrastructure, 簡稱 OCI）正是其關鍵所在。想像一下，如果你要訓練一個非常聰明的AI模型，就像要教一個高中生讀遍所有圖書館的書一樣，你需要非常強大的電腦運算能力和儲存空間。而OCI就像一個超級圖書館，能提供這種強大的資源，讓企業能在上面開發、訓練和運行他們的AI應用。隨著越來越多的公司投入AI開發，對OCI的需求自然水漲船力，這也讓甲骨文的AI基礎設施預訂量快速成長。

前面提到的300億美元年度經常性收入 (ARR) 協議，就是最佳證明。這筆巨大的收入來源，正是客戶們為了使用甲骨文的雲端服務（尤其是為AI工作負載設計的）所簽下的長期合約。這不僅為甲骨文帶來穩定的現金流，也進一步推高了公司的剩餘履約義務（Remaining Performance Obligations, 簡稱 RPO）。什麼是RPO呢？你可以把它想像成客戶已經跟你簽約、承諾未來會付錢給你的服務費，就像你預繳了健身房一年的會費，健身房就有義務在未來一年提供你服務一樣。這筆預繳的錢，對健身房來說就是RPO。甲骨文RPO的累積，代表著公司未來幾年的收入已經有了一定的保障，這對投資者來說是個非常積極的訊號。

• 甲骨文持續加大在AI基礎設施的研發投入，提升技術競爭力
• 穩定的ARR協議為公司提供長期收入保障
• 雲端服務需求的增長推動了OCI的快速發展

財報預期與長期願景：數據背後的機遇與挑戰

既然分析師們這麼看好，那麼市場對甲骨文即將公布的2026財年Q1財報有什麼具體期待呢？根據市場普遍預期，分析師們認為甲骨文這一季的營收（Revenue）有望年增13%，達到約150.4億美元。而大家關心的每股盈餘（Earnings Per Share, 簡稱 EPS），也就是平均每股能賺多少錢，預計會年增6.5%，來到約1.48美元。

這些數據如果符合或超越預期，將再次證明甲骨文的轉型策略正在奏效。摩根士丹利的分析師甚至更大膽地預測，甲骨文很有可能上修其2029財年的營收目標，從原先的預期大幅提升到1250億美元！這是一個非常雄心勃勃的目標，顯示出華爾街對甲骨文長期在AI和雲端領域的領導地位抱持高度信心。

不過，如同前面所提，摩根士丹利也提醒大家，在享受成長的同時，也要留意潛在的毛利率壓力。由於提供AI基礎設施需要大量的硬體投資和運營成本，可能會在短期內壓縮公司的利潤空間。這就像你開了一家非常受歡迎的冰店，生意很好，但如果你的原料成本不斷上漲，或者需要投入更多資金購買新的製冰設備，即使營收增加，每賣一杯冰的利潤（毛利率）可能會下降。因此，甲骨文如何在擴張規模的同時，維持甚至提升其盈利能力，將是未來需要關注的重點。

以下是甲骨文在不同財務指標上的預期表現：

這些數據如果符合或超越預期，將再次證明甲骨文的轉型策略正在奏效。摩根士丹利的分析師甚至更大膽地預測，甲骨文很有可能上修其2029財年的營收目標，從原先的預期大幅提升到1250億美元！這是一個非常雄心勃勃的目標，顯示出華爾街對甲骨文長期在AI和雲端領域的領導地位抱持高度信心。

不過，如同前面所提，摩根士丹利也提醒大家，在享受成長的同時，也要留意潛在的毛利率壓力。由於提供AI基礎設施需要大量的硬體投資和運營成本，可能會在短期內壓縮公司的利潤空間。這就像你開了一家非常受歡迎的冰店，生意很好，但如果你的原料成本不斷上漲，或者需要投入更多資金購買新的製冰設備，即使營收增加，每賣一杯冰的利潤（毛利率）可能會下降。因此，甲骨文如何在擴張規模的同時，維持甚至提升其盈利能力，將是未來需要關注的重點。

市場反應與公司策略：股價表現與其他動態

市場對甲骨文的信心，最直接的表現就是其股價。在財報前夕，甲骨文的股價確實展現出強勁的上漲勢頭。你知道嗎？在過去的12個月裡，甲骨文的股價累計漲幅高達72%，而今年以來，漲幅也超過了44%！這些亮眼的數字，強烈暗示了投資者普遍認同甲骨文轉型為AI和雲端服務領導者的戰略，並願意為其未來成長潛力買單。

整體華爾街分析師對甲骨文的共識評級為「中度買入」，平均目標價約為258.43美元，這也意味著他們認為甲骨文的股價還有約7.4%的潛在漲幅空間。這是一種相對積極的看法，但並非「強烈買入」，顯示大家仍保持著一份謹慎的樂觀。

值得一提的是，甲骨文近期在加州進行了裁員行動。對於這類消息，我們通常會好奇：這是營運困難的訊號，還是公司為了提升效率、重新調整戰略部署呢？在大型科技公司中，裁員有時是為了將資源重新分配到更有前景的業務（例如AI和雲端），以優化其營運效率。這或許是公司在加速轉型過程中，對組織架構進行的調整，目的是讓公司在競爭激烈的市場中更具彈性。

結論：甲骨文的AI雲端之路

總體來說，甲骨文在2026財年第一季度財報前夕獲得多家投行上調目標價，主要歸功於其在AI基礎設施和雲端運算（特別是OCI）領域的強勁成長動能，以及獲得大筆年度經常性收入 (ARR) 協議。這顯示甲骨文不僅成功轉型，更已經成為AI時代不可或缺的基礎服務提供者。

然而，儘管市場普遍看好其未來前景，我們也應該留意部分分析師對毛利率壓力和當前股價估值的擔憂。畢竟，投資永遠是機會與風險並存的過程。即將公布的財報將是驗證這些預期、提供更清晰指引的關鍵時刻。它將告訴我們，甲骨文能否持續其強勁的成長軌跡，並在AI浪潮中穩坐領導地位。

免責聲明：本文僅為教育與知識性說明，不構成任何投資建議。股票市場有風險，投資前請務必自行研究並諮詢專業人士意見。

常見問題（FAQ）

Q：甲骨文在AI基礎設施方面有哪些主要產品？

A：甲骨文提供多種AI基礎設施產品，包括Oracle Cloud Infrastructure（OCI），這些產品為企業提供強大的運算能力和儲存空間，支持AI模型的開發、訓練和運行。

Q：年度經常性收入（ARR）對甲骨文有何重要性？

A：年度經常性收入（ARR）代表甲骨文每年穩定獲得的服務收入，這提供了長期的現金流保障，增強了公司財務穩定性，並提升了投資者的信心。

Q：甲骨文未來面臨哪些挑戰？

A：甲骨文面臨的主要挑戰包括毛利率壓力、持續的硬體投資需求，以及在競爭激烈的AI和雲端市場中維持領導地位的壓力。

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