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你是不是常聽到企業在海外籌資，但總搞不懂這些複雜的金融工具到底是什麼？
近期，全球資本市場的活絡，讓許多知名企業紛紛選擇透過海外發行債券等方式，來為自己的未來發展「補足銀彈」。從台灣的科技領頭羊到金融巨擘，甚至是中國大陸的科技龍頭，都積極參與這股海外籌資熱潮。這篇文章就是要帶你一起來了解，為什麼這些公司要這樣做？他們籌到的錢會用在哪裡？以及這些金融工具背後的小秘密是什麼？
- 了解企業海外籌資的原因
- 分析企業籌得資金的用途
- 揭開金融工具背後的秘密
接下來，我們將聚焦於幾家指標性企業的海外募資行動，包括台灣的印刷電路板龍頭臻鼎-KY、金融業大戶南山人壽，以及中國大陸的科技巨頭阿里巴巴與騰訊。我們將用最白話的方式，為你拆解他們背後的策略布局與市場反應，讓就算是非專業背景的你，也能輕鬆掌握這些財經動態！
臻鼎-KY 寫下新紀錄：百億融資，劍指 AI 高階領域
你或許知道「印刷電路板」（PCB）是電子產品的心臟，而台灣的臻鼎-KY（股票代碼：4958）可是這個領域的全球產值第一大製造商。最近，臻鼎-KY 成功完成了一項重要的籌資行動，那就是訂價總額達 4 億美元（大約新台幣 120.3 億元）的海外可轉換公司債。你知道嗎？這可是 2025 年以來，台商印刷電路板廠中最大規模的募資案喔！
- 成功發行總額 4 億美元的海外可轉換公司債
- 募集資金將用於高階產品開發，如人工智慧伺服器
- 發行後迅速獲得超過 10 倍的超額認購
那麼，什麼是海外可轉換公司債呢？簡單來說，它是一種特殊的債券，投資人在購買之後，除了可以收到利息（臻鼎這次是零票面利率），還能在未來符合特定條件時，選擇將債券轉換成公司的股票。這對投資人來說，提供了一個「保底又可以賺股票上漲」的機會。而臻鼎這次的轉換價格，比當時的股價高出 10%，也就是所謂的轉換溢價率為 10%，這也顯示公司對自身未來股價充滿信心，認為股票還有很大的上漲空間。
這筆巨額資金將用在哪裡呢？臻鼎-KY 表示，主要將用於補充營運資金、償還借款，更重要的是，要大手筆投入高階產品開發，特別是現在最夯的人工智慧伺服器、高階載板以及車用電子市場。公司在人工智慧高階伺服器加速器模組（OAM）與通用基板（UBB）的技術整合方案上，本來就具備領先優勢，這次籌資無疑是為未來的成長再添柴火。市場反應也超級熱烈，發行後迅速獲得超過 10 倍的超額認購，可見海外投資人對臻鼎的技術整合方案和未來發展是多麼看好！
南山人壽創紀錄發債：強化體質，迎接保險新挑戰
不只科技業，金融業也在積極利用海外資本市場。台灣的壽險龍頭南山人壽，這次也透過在新加坡的全資子公司，成功訂價發行了 3.95 億美元的海外次順位資本債券。這筆交易不僅金額可觀，更創下了台灣壽險業者在海外發行次順位資本債券的最長天期紀錄，長達 15.5 年（其中 10.5 年不可贖回）！
- 發行了 3.95 億美元的海外次順位資本債券
- 創下台灣壽險業者在海外發行次順位資本債券的最長天期紀錄
- 募集資金用於優化資本結構並準備迎接新的保險資本制度
那麼，什麼是海外次順位資本債券呢？對於保險公司來說，這是一種很重要的籌資工具。它屬於一種特殊的債務，雖然還款順位會比一般債券低（也就是說，如果公司發生問題，這類債券的持有人會比一般債券持有人晚拿到錢），但它能被計入保險公司的自有資本，對於強化資本適足率有很大的幫助。你可能好奇，資本適足率是什麼？你可以把它想像成公司「抵禦風險」的能力指標，數字越高代表公司越穩健。
南山人壽這次發債的主要目的，就是為了優化資本結構，並為 2026 年台灣即將接軌的「台灣保險資本制度」（ICS 制度）做更充分的準備。這個新制度會對保險公司的資本要求更嚴格，所以提早布局非常重要。這次發債同樣受到市場熱烈追捧，訂單簿累積超過 46 億美元，超額認購倍數近 12 倍，這也創下台灣保險業發行海外次順位資本債券的最高紀錄！這說明了國際投資人對南山人壽的財務實力與台灣保險業前景有高度信心。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 發行金額 | 3.95 億美元 |
| 债券天期 | 15.5 年（其中 10.5 年不可贖回） |
| 資金用途 | 優化資本結構，準備應對新的保險資本制度 |
中國科技巨頭：阿里巴巴重押 AI 雲端，騰訊審慎佈局
海外籌資熱潮當然也少不了中國大陸的科技巨頭。首先是大家熟知的阿里巴巴，他們打算發行總規模約 32 億美元的零息可轉換優先票據。這種「零息」債券比較特別，投資人不會收到固定的利息，而是期待未來可以轉換成股票後，從股價上漲中獲利。
| 公司名稱 | 籌資工具 | 籌資金額 | 資金用途 |
|---|---|---|---|
| 阿里巴巴 | 零息可轉換優先票據 | 32 億美元 | 增強雲端運算業務與拓展國際商業業務 |
| 騰訊控股 | 離岸人民幣債券 | 90 億人民幣 | 人工智慧計畫的可持續貨幣化 |
阿里巴巴這次發債的資金用途非常明確：大約八成的錢將用於增強雲端運算業務，包括擴建資料中心、升級核心技術等，這也再次證明了他們在人工智慧領域的決心，因為阿里雲已經是中國人工智慧雲端市佔率的首位。剩下的兩成資金則用於拓展國際商業業務，可以看出阿里巴巴「技術築基加市場擴張」的策略布局。
另一個科技巨頭騰訊控股，也成功籌集了 90 億人民幣（約 12.7 億美元）的離岸人民幣債券。雖然騰訊在人工智慧領域也投入巨資，但相較於阿里巴巴的大動作，騰訊近期在資本支出上顯得更為審慎，強調會採取「明智地支出」策略，著眼於人工智慧計畫的「可持續貨幣化」，也就是更注重這些投資能否帶來實質的收益。這也反映了不同科技巨頭在面對創新與財務平衡時，各自的考量點。
全球資本市場活絡：企業多元化融資策略大比拼
為什麼最近這麼多企業選擇在海外大規模籌資呢？其實，這與當前的全球利率環境和資本市場流動性息息相關。當整體利率環境相對有利，加上市場上的資金相對充裕時，企業自然更有意願也更容易啟動融資計畫。而這些產業龍頭企業，也因為自身穩健的財務體質和強勁的成長潛力，更容易獲得國際投資人的青睞，獲得數倍甚至十幾倍的超額認購。
| 籌資工具 | 特色說明 | 適合情境 | 範例企業 |
|---|---|---|---|
| 海外可轉換公司債 (ECB) | 結合債券與股票特性，未來可轉換成股票；票面利率通常較低，甚至為零。 | 公司看好未來股價表現，希望降低利息成本，並吸引對成長性有信心的投資人。 | 臻鼎-KY |
| 海外次順位資本債券 | 還款順位較低，但可計入公司自有資本，用於強化資本適足率。 | 金融機構如保險、銀行，需要強化資本結構以符合監管要求或應對未來挑戰。 | 南山人壽 |
| 零息可轉換優先票據 | 無利息支付，投資人主要期待轉換為股票後的價差；設計上可降低股權稀釋風險。 | 科技公司希望以低成本募資，且股價成長潛力大，希望吸引看好長期價值的投資人。 | 阿里巴巴 |
| 離岸人民幣債券 | 以人民幣計價，在非中國大陸市場發行。 | 中國大陸企業希望拓展國際資金來源，或利用人民幣國際化趨勢。 | 騰訊控股 |
這些多元的發債策略，不僅為企業提供了營運擴張、技術升級和資本結構優化的資金，也展現了全球企業在應對市場變化、把握未來機遇時，對資本市場工具的成熟運用。這也讓我們看到，企業如何在宏觀經濟和政策連動性下，做出最有利於自身發展的決定。
結語：全球企業的資本智慧，擘劃科技與金融新局
從臻鼎-KY 在人工智慧伺服器與高階載板的百億籌資，到南山人壽透過創紀錄的海外次順位資本債券強化資本適足率，再到阿里巴巴重金投入雲端運算與人工智慧基礎設施，以及騰訊審慎的人工智慧投資策略，這些案例共同描繪了全球經濟體系中，企業如何積極運用資本市場來支持其核心戰略發展的趨勢。
無論是高科技產業追求技術升級與市場擴張，或是金融服務業為了提升韌性以應對新的監管挑戰，這些成功的募資案都為個別企業的成長注入了強心劑。它們不僅展現了企業利用多樣化金融工具的智慧，更在全球資金流動性充裕與利率環境的背景下，不斷提升自身在全球舞台上的競爭力，共同擘劃著科技與金融的新篇章。
免責聲明：本文僅為資訊性與教育性說明，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必自行評估並諮詢專業人士。
常見問題（FAQ）
Q：什麼是海外可轉換公司債？
A：海外可轉換公司債是一種結合債券與股票特性的金融工具，投資人可在特定條件下將債券轉換為公司股票，提供保底收益及潛在的股票增值機會。
Q：次順位資本債券有什麼特點？
A：次順位資本債券的還款順位較低，但可以計入公司的自有資本，有助於強化資本適足率，適用於需要提升資本結構的金融機構。
Q：為什麼企業會選擇在海外籌資？
A：企業選擇在海外籌資主要是因為全球資本市場活絡、利率環境有利以及資金流動性充裕，這使得企業能以更低成本獲得資金，並吸引國際投資人的參與。
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